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O leilão de Tesouro Direto de 2 anos registrou os menores yields em dois anos, refletindo a demanda positiva do mercado. Com uma taxa de retorno de 3,874%, a mais baixa desde agosto de 2022 e uma queda significativa em relação aos 4,434% do mês passado, o leilão demonstrou estabilidade e forte interesse por parte dos investidores. Mesmo com uma redução de 56 pontos-base, a maior desde a crise bancária de março de 2023, o mercado não apresentou sinais de preocupação, o que indica confiança na economia.
Apesar do índice bid to cover ter diminuído para 2,68 em relação aos expressivos 2,81 do mês anterior, ele ainda se manteve um dos mais altos do último ano, acima da média de 2,62 dos últimos seis leilões. Os resultados internos, por outro lado, mostraram um desempenho mediano, com os Indiretos recebendo 69,0%, os Diretos com 19,1% – a maior participação desde junho – e os Dealers com 11,9%, um aumento em relação ao mínimo recorde de 9,0% no mês passado.
Este leilão de 2 anos foi considerado sólido, embora não excepcional, impulsionando a queda dos yields de 10 anos para cerca de 3,83%, após atingirem 3,86% mais cedo na sessão. Com a expectativa de corte de 0,25% nas taxas pelo Fed, o real catalisador será o relatório de empregos de agosto na próxima semana, enquanto os resultados de lucros da NVDA amanhã também podem impactar o mercado. A tendência em torno da complexidade das taxas nos EUA dependerá desses eventos futuros.
No cenário global, epocas com quedas superiores a 50 pontos-base nos yields de títulos de 2 anos geralmente geram preocupações sobre recessão. No entanto, exceto por março de 2020, quando o mundo todo parou, as últimas duas dessas preocupações com recessão acabaram sendo alarmes falsos. Resta saber se esse último episódio seguirá a mesma tendência. O leilão, mesmo com nuances menos otimistas que no mês passado, refletiu um mercado resiliente e confiante, pronto para reagir às próximas atualizações econômicas e eventos relevantes que impactem o complexo de taxas nos EUA.
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