Não lute contra o Fed é um lema fundamental do mercado financeiro que a maioria dos investidores absorve desde cedo. O ditado faz sentido: o Federal Reserve atua não apenas como o banco central dos EUA, mas também como o corpo efetivo de definição das taxas de juros para o resto do mundo, dada a excepcionalidade da economia doméstica e o poder e ubiquidade do dólar no comércio global. E a aritmética do mercado financeiro é relativamente fácil de entender no nível básico: taxas de juros mais altas = preços de ativos mais baixos.
Então, por que as ações continuam batendo recordes, tanto internamente quanto no exterior, quando os oficiais do Fed estão a todo vapor dizendo a quem quiser ouvir que eles não têm pressa em cortar as taxas nesta primavera e podem até decidir esperar até bem entrado o verão para reverter alguns dos apertos de política monetária mais agressivos em uma geração? É uma questão que tem assombrado os mercados este ano e prejudicado em grande parte a narrativa em torno da marcha do S&P 500 para além do nível de 5.000 pontos esta semana. Esse movimento consolidou a corrida de alta do indicador desde os mínimos do último outubro e agora valoriza a América corporativa de primeira linha em quase 42 trilhões de dólares.
Em primeiro lugar, muitos investidores estão preocupados com a estreita amplitude da alta deste ano, que o estrategista técnico chefe da LPL Financial, Adam Turnquist, nota ter sido impulsionada por apenas algumas ações. “Amazon, Meta, Microsoft e Nvidia fizeram a maior parte do trabalho pesado”, contribuindo com quase 75% do retorno total do S&P 500 este ano, disse ele. “Isso é mais do que o dobro das contribuições dos quatro principais estoques durante este tempo no ano passado.”
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