Dívida dos EUA Atinge US$ 40 Trilhões, Dobrando Desde 2016
A dívida do governo dos EUA ultrapassou a marca de US$ 40 trilhões neste mês pela primeira vez, de acordo com dados do Departamento do Tesouro divulgados em 19 de agosto de 2026. O marco coroa uma década em que a dívida nacional mais que dobrou, passando de US$ 19,9 trilhões em agosto de 2016.
A aceleração mais acentuada ocorreu durante a administração Trump (2017-2021), quando a dívida cresceu cerca de US$ 7,8 trilhões devido a cortes de impostos e alívio da pandemia. Gastos subsequentes sob os presidentes Biden e Harris adicionaram outros US$ 12 trilhões, elevando o total para além de US$ 40 trilhões.
Como a Dívida Dobrou: Cortes de Impostos de Trump e Alívio da COVID
Quando Donald Trump assumiu o cargo em janeiro de 2017, a dívida era de US$ 19,9 trilhões. Em janeiro de 2021, havia subido para US$ 27,7 trilhões—um aumento de 39% em quatro anos. A Lei de Cortes de Impostos e Empregos de 2017 adicionou cerca de US$ 1,5 trilhão aos déficits projetados, enquanto a Lei CARES e outros programas de alívio da pandemia injetaram mais de US$ 3 trilhões na economia.
A tendência continuou sob Biden, com a dívida atingindo US$ 34 trilhões no início de 2024 e US$ 36 trilhões em meados de 2025. A administração de Harris supervisionou novos aumentos, impulsionados por gastos em infraestrutura e programas sociais, elevando o total para US$ 40 trilhões em agosto de 2026.
O Que US$ 40 Trilhões Significam para os Custos de Empréstimos e o Crescimento
Os pagamentos de juros sobre a dívida são agora o item de crescimento mais rápido no orçamento federal. No ano fiscal de 2026, os custos líquidos de juros devem exceder US$ 1,2 trilhão, superando os gastos com defesa. Isso significa que cerca de 15% de toda a receita federal vai para o serviço de empréstimos passados.
Rendimentos mais altos dos títulos do Tesouro, com o título de 10 anos em 4,8% em meados de agosto de 2026, aumentam os custos de empréstimos para empresas e proprietários de imóveis. O Congressional Budget Office (CBO) estima que cada aumento de 1% nas taxas adiciona cerca de US$ 300 bilhões aos custos anuais de juros.
Quem Detém a Dívida? Credores Estrangeiros e o Fed
Detentores estrangeiros possuem cerca de 30% da dívida dos EUA, com Japão e China como os maiores credores estrangeiros. O Federal Reserve detém aproximadamente 20% por meio de seu balanço patrimonial. Investidores domésticos, incluindo fundos de pensão e fundos mútuos, detêm o restante.
As participações da China diminuíram de US$ 1,1 trilhão em 2021 para cerca de US$ 700 bilhões em 2026, refletindo uma mudança mais ampla em direção à diversificação. Ainda assim, o status do dólar americano como moeda de reserva mundial mantém a demanda relativamente estável.
Relação Dívida/PIB e o Risco de uma Espiral
Com US$ 40 trilhões, a dívida agora representa 135% do PIB, acima dos 105% em 2016. Economistas alertam que, uma vez que a relação exceda 130%, o crescimento econômico tende a desacelerar à medida que os efeitos de crowding-out se intensificam. O FMI sinalizou os EUA como uma das economias avançadas de maior endividamento.
Até agora, os mercados não puniram os EUA por seu caminho fiscal, mas uma perda súbita de confiança poderia desencadear prêmios de prazo mais altos. O rendimento do título de 10 anos já subiu de 3,9% há um ano para 4,8%, refletindo em parte o aumento da oferta.
Impasse Político e o Caminho para a Estabilização
Nenhum dos partidos mostrou disposição para enfrentar a reforma da previdência ou aumentar significativamente os impostos. A crise do teto da dívida de 2025 terminou com uma suspensão de última hora, mas confrontos semelhantes são prováveis em 2027. As agências de classificação de risco já rebaixaram o crédito dos EUA de AAA para AA+ em 2023, citando disfunção política.
Propostas como uma comissão fiscal bipartidária avançaram pouco. O CBO projeta que, sob as políticas atuais, a dívida atingirá US$ 50 trilhões até 2032, impulsionada pelo envelhecimento demográfico e pelo aumento dos custos de saúde.
O Que Observar: Leilões do Tesouro e o Próximo Movimento do Fed
O número-chave a monitorar é o anúncio de refinanciamento trimestral do Tesouro dos EUA em 2 de novembro de 2026, que definirá os tamanhos dos leilões para o próximo trimestre. Se o Tesouro aumentar a emissão de títulos de longo prazo além das expectativas atuais, os rendimentos podem disparar ainda mais.
Também observe a reunião do Federal Reserve de 16 a 17 de setembro de 2026 para qualquer indicação de uma pausa nos cortes de taxas. Um rendimento teimosamente alto do título de 10 anos acima de 5% sinalizaria estresse no mercado, enquanto uma queda abaixo de 4,5% sugeriria que os investidores ainda estão confortáveis com a política fiscal dos EUA.
