- O governador do Banco da Coreia, Hyun Song Shin, afirmou que o banco central não emitirá stablecoins próprias.
- Shin defendeu que as empresas privadas estão mais bem posicionadas para emitir stablecoins, enquanto o banco central se concentra nas suas próprias prioridades.
- O foco do BOK está nos tokens de depósitos bancários e na infraestrutura de pagamentos.
- A posição mantém o BOK num papel de supervisão e liquidação, em vez de emissor direto de moeda digital de estilo privado.
Banco da Coreia traça uma linha vermelha na emissão de stablecoins
O governador do Banco da Coreia, Hyun Song Shin, descartou que o banco central emita stablecoins, afirmando que essa tarefa é melhor deixada às empresas privadas. Segundo as suas declarações, o BOK concentrará os seus esforços nos tokens de depósitos bancários e nos pagamentos. A distinção é importante porque separa dois modelos muito diferentes de moeda digital: tokens emitidos privadamente que circulam contra reservas, e direitos tokenizados sobre dinheiro já detido dentro do sistema bancário regulado.
A posição de Shin não é tanto uma rejeição dos ativos digitais, mas sim uma divisão de trabalho. Na sua formulação, as empresas privadas têm o incentivo comercial, o alcance de distribuição e a flexibilidade de produto para construir negócios de stablecoins. Um banco central, em contrapartida, tem um mandato centrado na estabilidade monetária, na supervisão do sistema de pagamentos e na integridade da moeda. Emitir uma stablecoin colocaria o BOK em concorrência direta com o setor privado que regula, esbatendo as fronteiras entre operador e supervisor.
Porque é que os tokens de depósito se enquadram no mandato do banco central
Os tokens de depósitos bancários são uma proposta diferente. Em vez de criar um novo passivo fora do sistema bancário, representam direitos digitais sobre depósitos que já constam dos balanços dos bancos. Essa estrutura mantém o dinheiro dentro do perímetro regulado, preserva o sistema bancário de dois níveis existente e dá ao banco central um controlo de supervisão mais claro. Alinha-se também com o interesse de longa data do BOK na eficiência dos pagamentos por grosso e a retalho, onde os depósitos tokenizados poderiam liquidar mais rapidamente e com maior transparência do que as infraestruturas convencionais.
Os comentários do governador refletem também uma cautela mais ampla entre os bancos centrais em relação às stablecoins. Um token emitido privadamente e amplamente utilizado para pagamentos pode tornar-se sistemicamente importante, levantando questões sobre a qualidade das reservas, o risco de resgate e o potencial de corridas. Ao recusar emitir a sua própria stablecoin, o BOK evita endossar um modelo privado específico, mantendo simultaneamente a capacidade de definir regras para os que surgirem. O banco central pode atuar como supervisor, prestamista de última instância em situações extremas e definidor de padrões, sem colocar o seu próprio balanço em risco.
O que significa para o mercado de ativos digitais da Coreia
Para as empresas coreanas de criptomoedas e fintech, o sinal é que a emissão de stablecoins é uma oportunidade do setor privado, mas que operará sob escrutínio apertado. As empresas que explorem stablecoins denominadas em won teriam de satisfazer o BOK e os reguladores financeiros quanto a reservas, resgate e proteção do consumidor. A ênfase nos tokens de depósito sugere também que o banco central vê o dinheiro bancário tokenizado, e não moedas privadas autónomas, como a ponte mais natural entre as finanças tradicionais e a liquidação em registo distribuído.
Globalmente, a posição do BOK situa-se num espetro de abordagens. Algumas jurisdições avançaram para o licenciamento de emissores de stablecoins, enquanto outras continuam a estudar moedas digitais de bancos centrais. A Coreia parece estar a traçar um caminho intermédio: incentivar a inovação privada em stablecoins, manter o banco central focado nos tokens de depósito e nos pagamentos, e preservar a arquitetura monetária existente. Se esse equilíbrio se manterá dependerá da rapidez com que as stablecoins privadas escalarem e de se permanecem dentro do perímetro regulatório que o BOK procura manter.
Sources: crypto.news · BTC Newsroom · CoinDesk · The Korea Herald