- Os benchmarks do petróleo bruto ampliaram uma forte liquidação, com o ETF USO, atrelado ao WTI, caindo 8,83%, e o ETF BNO, atrelado ao Brent, recuando 8,75% na sessão mais recente.
- As ações do setor de energia caíram junto com o petróleo, à medida que os mercados precificaram uma mudança de política após ganhos democratas em ambas as casas do Congresso.
- O índice S&P Energy caiu 4,77%, para 976,18, com desempenho inferior ao do mercado em geral.
- Os investidores estão focados em possíveis mudanças na política externa dos EUA e nas regras de perfuração doméstica que poderiam alterar as expectativas de oferta.
Os preços do petróleo continuaram a cair e as ações do setor de energia recuaram fortemente após os resultados das eleições de meio de mandato colocarem os democratas na maioria em ambas as casas do Congresso, um resultado que os mercados interpretaram como sinal de uma mudança significativa na política energética e externa dos EUA. O movimento ampliou um período brutal para o petróleo bruto, com o ETF USO, atrelado ao WTI, caindo 8,83%, e o ETF BNO, atrelado ao Brent, recuando 8,75% na sessão mais recente, segundo dados de mercado.
Ações de energia sob pressão
A venda não se limitou aos contratos futuros. O índice S&P Energy caiu 4,77%, para 976,18, uma queda que superou o mercado em geral e refletiu a preocupação dos investidores com o que um governo democrata unificado poderia significar para os produtores de petróleo e gás. O setor de energia tem sido um dos mais sensíveis politicamente, e o resultado eleitoral forçou os gestores de portfólio a reavaliar suposições sobre licenciamento, arrendamento e o cenário regulatório que vinha sustentando o crescimento da produção doméstica. A reação nas ações também apontou para algo além das preocupações com a demanda de curto prazo. Quando grandes integradas e produtores independentes caem juntos, isso normalmente sinaliza que os investidores estão reprecificando o poder de lucro de longo prazo do setor, em vez de simplesmente reduzir a marcação de um único trimestre de fluxo de caixa.
Expectativas de política impulsionam o movimento
Grande parte da pressão sobre os preços decorre das expectativas de uma mudança na política externa dos EUA. Os mercados vêm debatendo se um Congresso e uma Casa Branca controlados pelos democratas adotariam uma linha mais branda em relação aos grandes exportadores de petróleo, o que poderia aliviar a pressão de sanções e trazer barris adicionais ao mercado global. Até a percepção de uma postura diplomática mais acomodatícia pode mover o petróleo bruto, porque os traders precificam a oferta futura, e não os estoques atuais. Ao mesmo tempo, a incerteza sobre a política doméstica corta para os dois lados. Regras mais rígidas sobre arrendamento e perfuração federais poderiam restringir a produção dos EUA ao longo do tempo, o que normalmente sustentaria os preços. Por ora, no entanto, o mercado está enfatizando o lado da demanda e da geopolítica da equação, e o prêmio de risco que havia se incorporado ao petróleo bruto no início do ano está sendo desfeito.
O que observar
Os investidores estarão atentos a vários sinais nas próximas sessões. O primeiro é se a liquidação se estabiliza ou se acelera, já que movimentos impulsionados por momentum no petróleo bruto podem ultrapassar o alvo em qualquer direção. O segundo é a forma da agenda energética do novo Congresso, incluindo quaisquer sinais iniciais sobre arrendamento, licenciamento de gasodutos e política de sanções. O terceiro é a resposta dos próprios produtores, particularmente se as empresas ajustarem planos de investimento de capital ou programas de hedge diante dos preços mais baixos. Para os investidores em ações, a questão central é se a queda do setor de energia reflete uma mudança duradoura nas perspectivas de lucros ou uma reação exagerada movida por sentimento. O desempenho inferior do setor em relação ao mercado em geral sugere que, pelo menos por enquanto, os investidores estão tratando o resultado eleitoral como um vento contrário estrutural, e não como um soluço temporário. As implicações mais amplas para o mercado vão além da energia. Uma queda sustentada do petróleo bruto aliviaria a pressão inflacionária e poderia influenciar as expectativas para as taxas de juros, o que, por sua vez, afeta as avaliações em todos os setores. Esse canal de transmissão ajuda a explicar por que a liquidação do setor de energia atraiu atenção muito além das mesas de commodities. O petróleo continua altamente sensível às manchetes e, com a direção da política ainda se definindo, a volatilidade provavelmente persistirá. As próximas semanas devem esclarecer se os mercados estão precificando uma mudança genuína na oferta e na demanda ou simplesmente reagindo à incerteza que sempre acompanha uma mudança no controle político.
Source: oilprice.com