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Jerome Powell surpreendeu o mercado ao adotar um tom mais “dovish” que o esperado durante a última reunião do FOMC. A reversão do “Quantitative Tightening” (QT) animou os investidores ao anunciar a redução do cap mensal de resgate de títulos do Tesouro de $60 bilhões para $25 bilhões. Essa mudança implica que o Tesouro emitirá $105 bilhões a menos no terceiro trimestre e a volta do Fed ao mercado de títulos sugere rendimentos mais baixos no futuro, aliviando a pressão de financiamento na economia.
A liquidez do mercado foi afetada positivamente com a reintrodução do comprador de títulos do Tesouro e a redução do saldo do Fed. A expectativa é de maior liquidez geral nos próximos meses. Apesar da recente queda do mercado coincidir com uma diminuição abrupta da liquidez, a liberação dos fundos retidos na Conta Geral do Tesouro para reforçar a economia pode equilibrar a situação. Ações são influenciadas por taxas mais altas e a reversão do “Quantitative Easing” levou a uma queda de 20%, mas a antecipação de cortes de juros e expansão do balanço do Fed motivaram os investidores.
Embora o rali das ações tenha ocorrido na última semana, indicando o potencial fim da correção atual, existem razões para acreditar que a correção ainda não acabou. Os mercados estão sendo testados em níveis cruciais de resistência e há três cenários possíveis pela frente: A) romper acima da média móvel de 50 dias, B) revisitar a média móvel de 100 dias ou C) uma queda mais acentuada, principalmente se houver surtos de inflação. As medidas do Fed e o reinício dos programas de recompra de ações por empresas como Apple e Google sustentaram o recente rali, mas há riscos a serem monitorados, como dados econômicos mais fracos e a proximidade das eleições.
Apesar da postura “dovish” de Powell impulsionar o rali atual, é prudente continuar gerenciando os riscos. A correção pode ainda não ter acabado, e a combinação de fatores como liquidez do Fed, recompras de ações e o cenário eleitoral pode influenciar a trajetória do mercado. A cautela é necessária diante dos desafios que se apresentam e do potencial impacto nas carteiras de investimento, especialmente considerando a tendência histórica de desalavancagem antes das eleições.
