Hashrate do Bitcoin Entra no Primeiro Bear Market da História
O Bitcoin está enfrentando uma desaceleração sem precedentes em sua infraestrutura de mineração. Raphael Zagury, CEO da Twenty One Capital, declarou na quarta-feira que o Bitcoin entrou no seu primeiro bear market de hashrate, uma mudança histórica para o poder computacional da rede.
O hashrate, que representa o poder computacional total que protege a rede do Bitcoin, vem caindo há meses. Isso marca a primeira contração sustentada desde os primeiros dias do Bitcoin, segundo Zagury. O CEO atribui esse declínio a uma grande realocação de recursos por parte das empresas de mineração listadas em bolsa.
Mineradoras Listadas Redirecionam Capacidade para o Boom da IA
O principal motor, explica Zagury, é a lucrativa migração para a inteligência artificial. Grandes mineradoras listadas estão redirecionando sua energia e capacidade computacional, deixando a mineração de Bitcoin para atender a data centers de IA, que oferecem fluxos de receita mais estáveis e maiores.
Essa tendência se acelerou ao longo de 2026. Com a demanda por IA em disparada, mineradoras com acesso a energia barata e infraestrutura avançada estão descobrindo que é mais lucrativo hospedar cargas de trabalho de IA do que minerar Bitcoin. Isso levou a uma redução significativa no hashrate dedicado à rede do Bitcoin.
O Que um Bear Market de Hashrate Significa para o Preço do Bitcoin
As implicações para o preço do Bitcoin são complexas. Um hashrate mais baixo pode reduzir a dificuldade de mineração, potencialmente diminuindo a pressão de venda dos mineradores. No entanto, também sinaliza menor segurança da rede e confiança dos mineradores, o que pode pesar sobre o sentimento do mercado.
Em 2 de setembro de 2026, o Bitcoin é negociado a US$ 67.200, uma queda de 12% em relação à sua máxima de julho. O declínio do hashrate coincidiu com um período de consolidação, enquanto os investidores avaliam o impacto da migração dos mineradores em meio a fatores macroeconômicos mais amplos.
Diversificação para IA vs. Saúde da Rede Bitcoin
A migração para a IA cria uma tensão fundamental. Enquanto os mineradores diversificam suas receitas, a rede do Bitcoin sofre com a redução do poder computacional. Zagury alerta que isso pode levar a um período prolongado de menor segurança da rede, a menos que o preço do Bitcoin suba para incentivar o retorno dos mineradores.
Mineradoras de capital aberto, como Marathon Digital e Riot Platforms, anunciaram parcerias de IA nos últimos meses. Esses acordos geralmente envolvem a conversão de instalações de mineração existentes em centros de computação de alto desempenho, um processo que consome tempo e exige muito capital.
Contexto Histórico e o Que Esperar do Hashrate
Historicamente, o hashrate só caiu temporariamente durante eventos como a proibição da mineração na China em 2021. O declínio atual é diferente — trata-se de uma realocação estratégica, não de um choque regulatório. Isso torna o cronograma de recuperação incerto.
Zagury observa que, se o preço do Bitcoin permanecer contido, o bear market de hashrate pode persistir. Por outro lado, um rali significativo de preços poderia alterar esse cálculo, tornando a mineração mais competitiva em relação à hospedagem de IA.
Os investidores devem ficar de olho na próxima conferência ORIGIN SEOUL 2026, que ocorre até 2 de setembro em Seul, onde mineradores e líderes do setor discutem exatamente essas dinâmicas. Quaisquer anúncios sobre nova capacidade de mineração ou acordos de IA serão cruciais.
Métricas-Chave para Monitorar nas Próximas Semanas
Para avaliar se o bear market de hashrate está diminuindo, acompanhe o hashrate total semanalmente. Um aumento sustentado sinalizaria o retorno da confiança dos mineradores. Monitore também o ajuste de dificuldade da rede, que é recalibrado a cada duas semanas.
O próximo ajuste de dificuldade é esperado para 9 de setembro. Se a dificuldade cair drasticamente novamente, isso confirma que a contração do hashrate está se aprofundando. Se estabilizar ou subir, a migração pode estar desacelerando.
A ação do preço do Bitcoin em torno do nível de US$ 70.000 será crítica. Uma ruptura acima pode incentivar os mineradores a se comprometerem novamente com o Bitcoin, enquanto uma queda abaixo de US$ 60.000 provavelmente aceleraria o êxodo para a IA.
