Trajetória de Cortes do Fed Impulsiona Alta de Ações Impulsionada por IA com Inflação em Queda
As ações ampliaram a alta na terça-feira, com um índice de preços ao produtor (PPI) dos EUA mais frio que o esperado reforçando as apostas de que o Federal Reserve começará a cortar as taxas de juros no próximo mês. O boom da IA continua a impulsionar os mercados de capitais, com emissão recorde em títulos de grau de investimento e um comércio que se amplia para além das gigantes de tecnologia.
PPI Esfria Mais que o Esperado, Aliviando a Pressão sobre o Fed
O PPI de julho subiu menos que o previsto, dando ao Fed espaço para mudar de direção em direção ao afrouxamento monetário. Isso se segue a um dado de CPI mais suave no início do mês, que juntos mudaram as expectativas do mercado para um corte de taxa em setembro. De acordo com Michael McKee, da Bloomberg, os dados “aliviam a pressão sobre o Fed” enquanto ele equilibra os riscos de inflação contra um mercado de trabalho em resfriamento.
Robert Kaplan, ex-presidente do Fed de Dallas e agora no Goldman Sachs, argumentou que o Fed estava certo em não aumentar as taxas em julho. Ele observou que a tendência desinflacionária, combinada com um mercado de trabalho em enfraquecimento, apoia uma abordagem paciente. Os mercados agora precificam como quase certa a possibilidade de um corte na reunião do FOMC de setembro, com futuros indicando um movimento de 25 pontos-base.
Boom da IA Mantém Mercados de Capitais Aquecidos
O ciclo de investimento em IA está remodelando os mercados de crédito. Erika Najarian, do UBS, destacou que o boom da IA mantém os mercados de capitais “aquecidos”, com emissões de grau de investimento disparando para níveis recordes. Brad Rogoff, do Barclays, acrescentou que “a dívida de IA está remodelando o mercado de grau de investimento”, à medida que empresas emitem títulos para financiar data centers e a fabricação de chips.
Isso criou um ciclo virtuoso: taxas mais baixas reduzem os custos de empréstimos, incentivando mais gastos de capital relacionados à IA, o que por sua vez impulsiona o crescimento dos lucros. No entanto, a escala da dívida levanta questões sobre a alavancagem se o ciclo econômico mudar. Por enquanto, os investidores estão abraçando o risco, como evidenciado pela forte demanda por novas emissões.
Reprecificação das Taxas Pode Impulsionar Novos Ganhos nas Ações
Max Kettner, do HSBC, observou que a reprecificação das expectativas de taxas pode impulsionar a alta das ações. “Se o Fed cortar em setembro e sinalizar mais afrouxamento, isso é um sinal verde para ativos de risco”, disse ele. O S&P 500 está pairando perto de máximas recordes, com as ações de tecnologia liderando o avanço. O Nasdaq 100, com forte peso em beneficiários da IA, tem superado o mercado em geral.
Liz Thomas, da SoFi, argumentou que a inflação persistente não vai atrapalhar a alta, desde que o Fed entregue os cortes. Ela apontou para os gastos do consumidor resilientes e balanços corporativos sólidos como suportes. O principal risco, alertou ela, é se a inflação voltar a acelerar, forçando o Fed a reverter o curso.
Comércio de IA se Expande Além das Gigantes de Tecnologia
Stephen Parker, do JPMorgan Private Bank, enfatizou que o comércio de IA está se expandindo para além das gigantes de tecnologia. “Não são apenas Microsoft e Amazon anymore”, disse ele. “Fabricantes de equipamentos de semicondutores, produtores de chips de memória e até mesmo empresas de serviços públicos são beneficiários.” Angelo Zino, da CFRA Research, alertou que uma escassez de chips de memória pode empurrar os preços ainda mais para cima, o que seria um vento favorável para empresas como Micron e SK Hynix, mas uma pressão de custo para fabricantes de servidores.
A ampliação do comércio de IA sugere que a alta tem pernas, mas também aumenta a vulnerabilidade a um ponto único de falha. Se as cadeias de suprimentos de chips se apertarem ainda mais, ou se os gastos com IA decepcionarem, todo o complexo pode sofrer uma correção.
Dinamismo do Mercado de Trabalho e Riscos Geopolíticos no Horizonte
Nela Richardson, da ADP, destacou que a falta de dinamismo do mercado de trabalho tem consequências, com a troca de empregos e o crescimento dos salários desacelerando. Isso pode pesar sobre os gastos do consumidor, um motor-chave da economia. Enquanto isso, os riscos geopolíticos persistem: o Coronel Wayne Sanders (Reformado) observou uma pressão urgente para reconstruir os estoques de mísseis dos EUA, e Peter Navarro discutiu o uso de IA para interromper as redes de transbordo da China.
A crise do Rio Reno ameaça o crescimento alemão, adicionando ventos contrários europeus. A China também está emergindo como uma compradora oscilante de petróleo, de acordo com Francisco Blanch, do Bank of America, o que pode estabilizar os preços de energia. Esses fatores criam um cenário misto, mas os mercados estão focados no próximo movimento do Fed.
O Que Observar: Decisão do Fed em Setembro e Lucros de IA
O próximo catalisador é a reunião do FOMC de setembro, onde um corte de taxa é amplamente esperado. Fique de olho no gráfico de pontos e na coletiva de imprensa do Presidente Powell para sinais sobre o ritmo do afrouxamento. Além disso, os lucros do segundo trimestre de empresas relacionadas à IA testarão se o boom de investimento de capital está se traduzindo em lucros. Um erro pode quebrar a alta, enquanto um acerto pode empurrar os índices para novas máximas.
