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Segundo o mais recente relatório da Binance Research, a taxa de emissão do Ethereum (ETH) continuou a subir em setembro de 2024, levantando preocupações sobre a alegação de “dinheiro de ultrassom” do ativo digital. Em seu relatório de Insights de Mercado Mensal de outubro de 2024, a Binance Research destacou que a taxa de emissão do ETH continuou a subir em setembro, afastando-se de seu status anteriormente deflacionário. A segunda maior criptomoeda por capitalização de mercado reportada teve uma taxa de inflação anualizada de aproximadamente 0,74% em 30 dias, um nível não observado nos últimos dois anos. O acentuado aumento na inflação do suprimento do ETH tem questionado sua posição de “dinheiro de ultrassom”, desafiando a narrativa de “dinheiro sólido” do Bitcoin (BTC).
A alta taxa de emissão do Ethereum pode ser atribuída a vários fatores, incluindo baixa atividade on-chain na mainnet, levando a uma baixa taxa de transação e, consequentemente, taxas de queima de ETH mais baixas. Em 2021, os desenvolvedores principais do Ethereum implementaram o EIP-1559, que introduziu um mecanismo de queima de taxas com o objetivo de reduzir o suprimento circulante do ETH, criando assim pressão deflacionária sobre o token. No entanto, com a diminuição da atividade na mainnet, a quantidade de ETH sendo queimado está ficando para trás em relação à taxa de emissão do ETH, levando a uma tendência líquida inflacionária. Notavelmente, setembro de 2024 registrou uma das taxas de queima de ETH mais baixas desde o aguardado evento Merge, quando o Ethereum fez a transição de um mecanismo de consenso de prova de trabalho (PoW) para prova de participação (PoS).
O relatório aponta março de 2024 como o ponto inicial da tendência inflacionária do Ethereum, após a implementação do EIP-4844 ou a atualização Dencun, que reduziu os custos de transação nas plataformas de escalonamento de camada 2, como Optimism, Arbitrum, Base e Polygon. Como os L2s canibalizaram a atividade da rede ao longo do ano – impactados ainda pelas condições mais amplas do mercado – as taxas de transação e, consequentemente, as taxas queimadas no Ethereum diminuíram, com setembro registrando um dos menores níveis desde o Merge. Isso impediu que o ETH diminuísse em oferta para permanecer deflacionário, levando às mudanças líquidas diárias positivas de oferta que vemos agora. Tendências recentes corroboram a afirmação acima, à medida que a atividade na rede de soluções de camada 2 cresce em diferentes métricas.
