- A diretora de investimentos da PNC Asset Management, Amanda Agati, afirma que fundamentos corporativos sólidos e gastos resilientes do consumidor podem sustentar as ações dos EUA até a temporada de resultados do terceiro trimestre de 2026.
- Agati prefere ações dos EUA em vez de mercados internacionais desenvolvidos, citando o crescimento mais forte dos lucros nos EUA.
- Os investidores estão atentos a evidências de que o investimento em IA está compensando além das maiores empresas de tecnologia.
- Seus comentários foram feitos no Bloomberg This Weekend com os apresentadores David Gura e Christina Ruffini.
As ações dos EUA continuam sendo a alocação preferida de pelo menos um grande gestor de ativos enquanto a temporada de resultados do terceiro trimestre de 2026 começa. Amanda Agati, diretora de investimentos da PNC Asset Management, disse ao Bloomberg This Weekend que fundamentos corporativos sólidos e gastos resilientes do consumidor podem continuar a sustentar as ações domésticas, mesmo enquanto os investidores avaliam quanto do avanço do mercado já está refletido nos preços.
A posição de Agati baseia-se em uma comparação direta: o crescimento dos lucros nos EUA superou o da maioria dos mercados internacionais desenvolvidos, e ela disse que essa diferença a mantém favorecendo as ações domésticas. A implicação para a construção de portfólio é que a exposição a benchmarks dos EUA, como o S&P 500 e o Nasdaq-100, permanece como a posição principal em ações, com os mercados internacionais desenvolvidos desempenhando um papel secundário em vez de substituto.
A Temporada de Resultados Torna-se o Teste
Com a divulgação de resultados do trimestre de julho a setembro agora em andamento, a atenção do mercado muda das manchetes macroeconômicas para os resultados no nível das empresas. Agati enquadrou as próximas semanas como um teste para saber se o cenário de lucros pode validar as avaliações atuais. Os fundamentos corporativos, em sua visão, continuam sendo uma fonte de sustentação, e os gastos do consumidor mostraram resiliência suficiente para manter o lado da receita intacto para muitas empresas.
Essa combinação importa porque os mercados de ações passaram boa parte do último ano precificando uma trajetória favorável de lucros. Se os resultados e as projeções futuras confirmarem essa trajetória, o argumento para as ações dos EUA se fortalece. Se decepcionarem, as mesmas avaliações que refletem otimismo podem se tornar uma fonte de vulnerabilidade. Os comentários de Agati sugerem que ela vê o balanço de risco ainda inclinado para o cenário construtivo, mas a ênfase nos fundamentos implica que o mercado precisará de evidências, e não de narrativa.
A Questão da IA Vai Além das Grandes Empresas de Tecnologia
Uma questão central para os investidores nesta temporada é se os gastos com inteligência artificial estão produzindo retornos mensuráveis fora das maiores empresas de tecnologia. Agati disse que os investidores estarão atentos exatamente a essa evidência. A preocupação não é se o investimento em IA está ocorrendo — os gastos de capital em todo o setor de tecnologia têm sido substanciais —, mas se os benefícios estão se ampliando para software, indústria, finanças e outras áreas do mercado.
A ampliação importaria para a amplitude do mercado. Uma alta sustentada por um punhado de nomes de mega capitalização é mais frágil do que uma apoiada pela melhoria dos lucros em vários setores. Se ganhos de produtividade e receita impulsionados por IA aparecerem em um conjunto mais amplo de empresas, o argumento para as ações dos EUA descrito por Agati se torna menos dependente de um grupo restrito de líderes.
O Que Observar
Para os investidores, as conclusões práticas são o ritmo das revisões de lucros, o tom das projeções futuras e qualquer sinal de que a demanda do consumidor está esfriando. A preferência de Agati por ações dos EUA em vez de ações internacionais desenvolvidas é uma avaliação relativa, não absoluta — reflete diferenciais esperados de crescimento dos lucros, e não uma afirmação de que as ações dos EUA estão baratas. À medida que a temporada avança, os dados determinarão se essa preferência continuará sendo recompensada.
Fonte: bloomberg.com