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A volatilidade do preço do Bitcoin provavelmente aumentará em ambas as direções após a recente aprovação das opções para ETFs de Bitcoin à vista, alertou Jeff Park, chefe de Estratégias da Alpha na Bitwise Investments. Em uma entrevista com Anthony Pompliano, Park explicou como essas novas opções disponíveis diferem dos derivativos de criptomoedas existentes e por que elas podem impactar significativamente a dinâmica do mercado de Bitcoin. Park delineou uma tese abrangente na entrevista, ressaltando que a introdução das opções de ETF de Bitcoin trará novas dimensões para a interação dos traders com o Bitcoin, potencialmente amplificando tanto as altas quanto as baixas de preços.
Embora as opções de Bitcoin não sejam inteiramente novas – plataformas offshore como Deribit e LedgerX já oferecem instrumentos semelhantes – as opções de ETF introduzem um mercado regulamentado supervisionado por autoridades americanas como a CFTC e SEC. Isso faz uma diferença significativa, de acordo com Park. Ele antecipa que a introdução dessas opções irá ampliar os movimentos de preço do Bitcoin. Em termos práticos, Park afirmou que os dealers que estão “short gamma” precisam comprar mais Bitcoin conforme os preços sobem e vender mais conforme os preços caem, intensificando assim a volatilidade. O crescimento potencial dramático do mercado de derivativos do Bitcoin foi um dos pontos-chave mencionados por Park. Atualmente, o interesse aberto de Bitcoin em derivativos representa apenas 3% de seu valor de mercado à vista, de acordo com as informações de Park.
Park destacou a vantagem da cross-collateralization, não disponível nas plataformas existentes que atendem exclusivamente a criptomoedas. Essa flexibilidade aumenta a liquidez e eficiência no mercado. Além disso, Park ressaltou que a introdução das opções de ETF poderia levar a um aumento de 300 vezes no tamanho do mercado de derivativos do Bitcoin. Esse crescimento traria uma nova liquidez substancial, mas provavelmente também aumentaria a volatilidade, devido ao maior volume de negociações especulativas e à alavancagem estrutural introduzida pelas opções. “O mercado de derivativos em relação ao mercado à vista é muito maior na economia global”, observou Park.
No mercado de derivativos tradicionais, como ações, o mercado de derivativos costuma ser 10 vezes maior do que o mercado à vista subjacente. Em contraste, no mercado de Bitcoin, o interesse aberto em derivativos atualmente representa apenas 3% de seu valor de mercado à vista, de acordo com as informações de Park. “O Bitcoin está se movendo em direção a uma estrutura similar, e é aí que veremos os movimentos de preços e a liquidez mais significativos”, concluiu Park. No momento da redação, o BTC era negociado a US $62.334.
