Minério de Ferro Rompe US$ 100 com Mudança de Posicionamento
Os futuros de minério de ferro dispararam além da marca de US$ 100 por tonelada na segunda-feira, 7 de setembro de 2026, marcando uma forte reversão do recente sentimento de baixa. O contrato de referência da Bolsa de Singapura saltou 4,2% para fechar a US$ 103,80, seu maior nível desde o final de julho, de acordo com dados da bolsa.
O movimento foi impulsionado por uma mudança drástica no posicionamento especulativo, com gestores de recursos reduzindo posições líquidas vendidas em quase 30% nas últimas duas sessões. Operadores citaram um otimismo crescente de que o setor imobiliário da China pode estar se estabilizando, apesar da fraqueza contínua nas vendas de novos imóveis.
Por Que os Fundos de Hedge Mudaram de Vendidos para Comprados
Dados da Bolsa de Singapura mostram que as posições líquidas vendidas especulativas caíram para 12.500 lotes na sexta-feira, ante 17.800 uma semana antes—a maior liquidação desde abril. Essa reversão sugere que muitos fundos foram pegos desprevenidos pelo rali e foram forçados a cobrir posições, amplificando o movimento de alta.
“A mudança de posicionamento é a verdadeira história aqui,” disse a estrategista de commodities Lena Zhao em uma corretora de Singapura. “Os fundos de hedge acumularam posições vendidas esperando que a demanda chinesa continuasse caindo, mas os últimos sinais de política mudaram o cálculo.”
O Conselho de Estado da China anunciou na sexta-feira uma nova rodada de gastos com infraestrutura, destinando 450 bilhões de yuans (US$ 63 bilhões) para projetos ferroviários e de renovação urbana até o final do ano. Embora não atinja diretamente o aço, o movimento elevou as expectativas de atividade na construção no quarto trimestre.
Sinais de Demanda da China Ficam Menos Sombrios
Dados de estoques portuários da Mysteel mostraram que os estoques de minério de ferro nos portos chineses caíram 1,8 milhão de toneladas na semana passada, para 148 milhões de toneladas, o primeiro declínio em cinco semanas. Isso sugere que as siderúrgicas estão recompondo estoques antes de possíveis aumentos de produção, mesmo com o setor imobiliário permanecendo lento.
Enquanto isso, os futuros de vergalhão de aço na Bolsa de Xangai subiram 2,5% na segunda-feira, superando o minério de ferro. O spread entre vergalhão e minério de ferro se ampliou, indicando que as siderúrgicas estão vendo melhores margens, o que pode sustentar compras contínuas de minério.
No entanto, nem todos os indicadores são de alta. A produção diária média de aço bruto da China atingiu 2,35 milhões de toneladas em agosto, queda de 4% ano a ano, e o setor imobiliário continua pesando sobre a demanda de longo prazo. Analistas alertam que o rali pode ser exagerado se os gastos com infraestrutura não se traduzirem em consumo real de aço.
O Que Quebra Se o Rali Desaparecer
O maior risco é uma repetição da queda de agosto, quando o minério de ferro caiu 12% com as siderúrgicas reduzindo a produção devido às margens fracas. Se os estoques portuários retomarem a alta e os preços do vergalhão estagnarem, o rali impulsionado por posicionamento pode reverter tão rapidamente quanto começou.
Para mineradoras como BHP e Rio Tinto, a quebra de preço é um alívio bem-vindo após um mês difícil. As ações da BHP subiram 1,8% em Sydney na segunda-feira, enquanto a Rio Tinto ganhou 2,2% em Londres. Ambas as empresas haviam sinalizado demanda mais fraca em suas últimas teleconferências de resultados, mas este rali pode impulsionar seus fluxos de caixa de curto prazo.
Atenção ao Próximo Dado da China
O catalisador imediato a observar são os dados comerciais de agosto da China, previstos para terça-feira, 8 de setembro. Um número de importação de minério de ferro mais forte que o esperado confirmaria que a tendência de recomposição de estoques tem sustentação, enquanto uma frustração pode desencadear outra rodada de vendas a descoberto.
Também no radar está o relatório semanal de estoques portuários da Mysteel, previsto para sexta-feira. Uma segunda queda semanal consecutiva sinalizaria demanda genuína, enquanto um aumento sugeriria que o rali foi puramente especulativo. Até lá, a volatilidade provavelmente permanecerá alta.
