O Plano da Kalshi: 60 Perps de Ações, Negociação 24/7
A Kalshi, operadora de mercados de previsão, está buscando aprovação nos EUA para listar aproximadamente 60 contratos futuros perpétuos vinculados a ações individuais e ETFs, de acordo com um relatório da Bloomberg em 11 de setembro de 2026. Os contratos permitiriam que traders apostassem na Tesla, Nvidia e outras grandes ações em tempo integral, espelhando a negociação 24/7 que se tornou padrão nos mercados de criptomoedas.
Futuros perpétuos, ou “perps,” são derivativos sem data de vencimento, financiados por pagamentos periódicos entre posições compradas e vendidas. Eles dominam os volumes de negociação de criptomoedas, frequentemente superando a atividade do mercado à vista por uma margem ampla. Trazê-los para ações seria uma novidade para exchanges reguladas nos EUA e poderia pressionar os venues tradicionais a estender o horário de negociação.
A Batalha Regulatória: CFTC vs. SEC
A iniciativa ocorre em meio a uma batalha jurisdicional entre a Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e a Securities and Exchange Commission (SEC) sobre quem deveria regular mercados de previsão e derivativos baseados em eventos. A Kalshi já oferece contratos de eventos sobre dados econômicos e resultados políticos, mas os perps de ações borrariam a linha entre commodities e valores mobiliários.
A CFTC historicamente adotou uma abordagem mais branda em relação a derivativos inovadores, enquanto a SEC tem sido mais cautelosa, especialmente em relação a produtos que se assemelham a swaps de ações. Se a Kalshi obtiver aprovação, isso poderia estabelecer um precedente para outras plataformas que buscam oferecer exposição alavancada e ininterrupta a ações.
Analistas do setor observam que o processo de aprovação pode levar meses, e o resultado está longe de ser certo. A SEC e a CFTC não comentaram publicamente sobre o pedido específico da Kalshi até 11 de setembro de 2026.
Por Que Perps de Ações 24/7 Importam para Traders
Traders de varejo e institucionais têm demandado cada vez mais acesso a ações dos EUA fora do horário regular de mercado. Atualmente, a maior parte da negociação de ações ocorre entre 9h30 e 16h no horário do Leste, com sessões limitadas de pré e pós-mercado. Os mercados de criptomoedas, em contraste, nunca fecham.
Os perps propostos pela Kalshi permitiriam que traders reagissem a resultados trimestrais, dados macroeconômicos e eventos geopolíticos em tempo real, sem esperar pelo sino de abertura. Isso poderia aumentar a liquidez e reduzir a lacuna entre criptomoedas e finanças tradicionais, mas também levanta preocupações sobre volatilidade e proteção ao investidor.
Se aprovados, os contratos provavelmente seriam liquidados em dinheiro e sujeitos aos controles de risco existentes da Kalshi, incluindo requisitos de margem e limites de posição. A empresa não divulgou a estrutura exata de alavancagem ou taxas.
O Que Observar: Cronograma de Aprovação e Reação do Mercado
A data-chave a observar é quando a CFTC e a SEC publicarem seus respectivos períodos de comentários ou decisões sobre o pedido da Kalshi. Um sinal verde de ambas as agências seria um momento marcante para derivativos no estilo cripto em ações.
Enquanto isso, exchanges tradicionais como Nasdaq e NYSE poderiam enfrentar pressão para estender seus próprios horários de negociação. A Cboe Global Markets já oferece negociação em horário estendido, mas não 24/7.
Por enquanto, os traders devem monitorar os anúncios oficiais da Kalshi e quaisquer registros regulatórios. A aprovação ou rejeição desses 60 perps sinalizará até onde os reguladores dos EUA estão dispostos a ir na fusão de estruturas de mercado de criptomoedas com finanças tradicionais.
