A paralisia do Senado deixa as regras sobre criptomoedas para os reguladores
O Senado dos EUA não conseguiu levar o CLARITY Act — um projeto de lei que estabeleceria um marco federal para a estrutura do mercado de criptomoedas — ao plenário para debate, segundo uma fonte familiarizada com o assunto. A manobra processual, ocorrida em meados de setembro de 2026, deixa a regulamentação dos ativos digitais em grande parte nas mãos de agências federais que atuam sob a legislação existente.
Apenas uma semana depois de o Senado adiar a questão, o presidente da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), Rostin Behnam, delineou uma agenda ambiciosa para garantias tokenizadas e mercados de derivativos 24 horas por dia, 7 dias por semana, em um evento público em 22 de setembro de 2026. Suas declarações ressaltaram que a CFTC acredita que já tem autoridade para supervisionar muitas atividades de criptomoedas sem nova legislação.
O histórico de enforcement da agência, no entanto, mostra um mosaico de ações que, segundo críticos, carecem da clareza de um marco estatutário. O CLARITY Act teria centralizado a supervisão e definido quais tokens são valores mobiliários versus commodities — uma distinção que permanece sem solução.
O impulso da CFTC para garantias tokenizadas pode remodelar os derivativos
O plano do presidente Behnam de permitir ativos tokenizados como garantia em mercados de derivativos visa aumentar a eficiência de capital e reduzir os prazos de liquidação. Se implementado, permitiria que empresas depositassem tokens baseados em blockchain — como stablecoins ou Treasuries tokenizados — para atender a requisitos de margem, potencialmente liberando bilhões em liquidez. A CFTC já realizou mesas-redondas públicas sobre o tema, mas nenhuma regra formal foi proposta até 24 de setembro de 2026.
O impulso para negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana, reflete a realidade de que os mercados de criptomoedas nunca dormem, enquanto as bolsas tradicionais de futuros operam em horários limitados. Estender os horários poderia atrair mais participação institucional, mas também levanta questões sobre gestão de risco e vigilância. A autoridade existente da CFTC sobre derivativos de commodities pode cobrir tal medida, mas desafios legais são prováveis.
O que a estagnação da legislação significa para o Bitcoin e o Ethereum
Sem o CLARITY Act, os EUA continuam sendo uma das poucas grandes jurisdições sem legislação abrangente sobre criptomoedas. O regulamento Markets in Crypto-Assets (MiCA) da União Europeia já está em vigor, e o Reino Unido está finalizando suas próprias regras. Essa lacuna regulatória pode empurrar a inovação e o capital para o exterior, uma preocupação ecoada por grupos do setor.
Para os traders, o impacto imediato é a incerteza. Bitcoin ($BTC) e Ethereum ($ETH) historicamente reagiram a notícias regulatórias, mas a falta de um catalisador claro pode manter os preços em faixa lateral. As ações da CFTC, no entanto, poderiam fornecer clareza incremental se se materializarem em regras concretas.
Eventos futuros podem mudar a narrativa
Várias conferências sobre criptomoedas estão em andamento esta semana, oferecendo espaços para reguladores e líderes do setor discutirem o caminho a seguir. A ETHTokyo 2026 ocorre de 19 a 27 de setembro em Tóquio, enquanto a Crypto Exec Summit 2026 acontece de 23 a 25 de setembro em Palm Beach, Flórida. A Blockchain Week Bulgaria 2026, realizada de 23 a 25 de setembro em Sófia, também contará com formuladores de políticas e inovadores.
Esses encontros podem produzir sinais sobre os próximos passos da CFTC ou esforços bipartidários para reviver o CLARITY Act. No entanto, com a agenda do Senado repleta de outras prioridades, uma solução legislativa parece improvável antes do final do ano.
O que observar: regulamentação da CFTC e ação do Senado
Os investidores devem monitorar o registro formal de regulamentação da CFTC para garantias tokenizadas e horários de negociação estendidos. Uma regra proposta pode surgir já no quarto trimestre de 2026, mas ainda enfrentaria um período de comentários públicos. No front legislativo, qualquer novo impulso para o CLARITY Act precisaria superar obstáculos processuais do Senado — uma tarefa difícil em um Congresso dividido.
Datas importantes incluem a próxima reunião aberta da CFTC, marcada para outubro de 2026, na qual garantias tokenizadas podem estar na pauta. Também fique atento a declarações de líderes do Comitê Bancário do Senado sobre a reintrodução do projeto de lei. Sem movimento em qualquer uma das frentes, a indústria de criptomoedas dos EUA continuará operando em uma área regulatória cinzenta, dependendo de orientações de agências que podem mudar a cada administração.
