- A Bitwise projeta que o Bitcoin atingirá US$ 1,6 milhão até 2036, cerca de 19 vezes seu preço inicial de US$ 83.557 no modelo.
- Cerca de US$ 27,5 trilhões do valor total de US$ 33,6 trilhões do modelo — aproximadamente 82% — vêm da captura, pelo Bitcoin, de uma fatia do mercado de reserva de valor que ele compartilha com o ouro.
- O Bitcoin era negociado perto de US$ 81.249 em 28 de outubro de 2026, alta de 0,56% no dia, enquanto o proxy do ETF de ouro GLD recuava 0,15%, para US$ 371,69.
- A projeção depende menos da adoção como meio de pagamento do que do deslocamento do ouro pelo Bitcoin como ativo de reserva.
O modelo de avaliação de longo prazo da Bitwise coloca o Bitcoin em US$ 1,6 milhão até 2036, uma meta ambiciosa que se apoia em uma única e dominante premissa: a de que a maior criptomoeda capture uma fatia relevante do mercado de reserva de valor atualmente dominado pelo ouro. Segundo o modelo, a categoria de reserva de valor responde por cerca de US$ 27,5 trilhões do total projetado de US$ 33,6 trilhões, ou aproximadamente 82% do valor estimado do Bitcoin em 2036. Em outras palavras, o cenário de alta é menos uma aposta no Bitcoin como rede de pagamentos do que uma aposta nele como ouro digital.
A Tese da Reserva de Valor
A lógica é direta. O valor de mercado total do ouro — abrangendo barras, moedas, ETFs e reservas de bancos centrais — representa um dos mais profundos pools de capital das finanças globais. A projeção da Bitwise assume que o Bitcoin eventualmente conquistará um quarto desse mercado. Se isso acontecer, a matemática escala rapidamente, porque a oferta fixa de 21 milhões de moedas do Bitcoin significa que qualquer grande influxo de capital se distribui por um float relativamente pequeno. Essa restrição de oferta é justamente o que torna o enquadramento como reserva de valor tão poderoso no modelo, e também o que o torna tão dependente de uma demanda institucional sustentada. A ação de preço de curto prazo oferece um contraponto útil à realidade. O Bitcoin era negociado perto de US$ 81.249 em 28 de outubro de 2026, com alta modesta no dia, enquanto o proxy do ETF de ouro GLD recuava para US$ 371,69. Os dois ativos não se moveram em sincronia, o que importa: a tese exige que o Bitcoin conquiste participação de mercado do ouro ao longo do tempo, e não apenas que suba junto com ele. Um horizonte de uma década dá ao modelo espaço para estar certo, mas também dá espaço para estar errado.
O Que Precisa Dar Certo
Para que a meta de US$ 1,6 milhão se sustente, várias condições precisariam se alinhar. A adoção institucional teria de se aprofundar muito além dos níveis atuais, com fundos de pensão, endowments e fundos soberanos tratando o Bitcoin como uma alocação de reserva legítima, e não como um satélite especulativo. A clareza regulatória nas principais jurisdições precisaria persistir e se expandir. E o Bitcoin precisaria manter sua credibilidade monetária intacta — sem falhas de protocolo, sem perda de confiança em seu cronograma de emissão.
A Comparação com o Ouro Corta para os Dois Lados
A vantagem do ouro é séculos de história e o respaldo explícito dos bancos centrais. A vantagem do Bitcoin é a portabilidade, a verificabilidade e um limite de oferta que nenhum governo pode sobrepor. O modelo argumenta implicitamente que o segundo conjunto de qualidades prevalece em um horizonte de tempo suficientemente longo. Os céticos contra-argumentariam que o papel do ouro nas reservas é reforçado pela inércia institucional e pela convenção geopolítica que o Bitcoin ainda não conquistou.
Como Ler a Projeção
Metas de preço de criptomoedas de longo prazo devem ser tratadas como análise de cenários, e não como previsão. O modelo da Bitwise é transparente quanto às suas dependências, o que é um ponto a seu favor — ele diz aos investidores exatamente qual premissa carrega o peso. A concentração de valor na cesta de reserva de valor significa que a projeção é, na prática, uma aposta de variável única. Se a participação do Bitcoin nesse mercado estagnar, o número de US$ 1,6 milhão desmorona rapidamente; se acelerar, o número pode se revelar conservador. Para os investidores, a conclusão prática é que o caso de longo prazo do Bitcoin agora repousa sobre a mesma questão que os investidores em ouro responderam por gerações: o que torna uma reserva de valor crível? A resposta, ao longo da próxima década, determinará se a projeção da Bitwise parecerá premonitória ou apenas otimista.
Sources: beincrypto.com · BTC Newsroom · Benzinga · Bitbo · The Block