Coinbase, Kalshi e Payward se movem para defender a autoridade da CFTC
Coinbase, Kalshi e Payward entraram com pedido de autorização para apresentar um amicus brief em apoio à Commodity Futures Trading Commission (CFTC) em um processo em andamento sobre futuros perpétuos de ações individuais, de acordo com documentos judiciais. As três empresas de criptomoedas e de mercados de previsão buscam reforçar a autoridade do regulador federal para supervisionar esses novos produtos derivativos nos Estados Unidos.
A ação legal, cuja data exata de protocolo não foi confirmada imediatamente, representa um esforço coordenado de plataformas nativas de criptomoedas para moldar o perímetro regulatório em torno de futuros perpétuos atrelados a ações individuais. Tais produtos permitiriam aos traders assumir posições alavancadas em ações individuais sem datas de vencimento, uma estrutura comum em mercados offshore de criptomoedas, mas amplamente não testada em venues regulamentadas dos EUA.
Por que os perps de ações individuais estão no centro de uma disputa territorial
Os futuros perpétuos de ações individuais borram a linha entre valores mobiliários e commodities. A CFTC afirmou jurisdição sobre os produtos como derivativos, enquanto a Securities and Exchange Commission (SEC) poderia reivindicar supervisão se o ativo subjacente for considerado um valor mobiliário. Essa ambiguidade tornou os instrumentos um ponto de atrito para a competição regulatória.
Ao apoiar a CFTC, Coinbase, Kalshi e Payward estão efetivamente endossando a supervisão federal de derivativos como o arcabouço preferível para esses produtos. A Kalshi, um mercado de previsão regulamentado pela CFTC, e a Coinbase, que opera uma exchange de derivativos nos EUA, têm ambas interesses comerciais diretos em um caminho federal claro para contratos baseados em eventos e contratos perpétuos.
Os interesses das empresas em um arcabouço federal de derivativos
A Coinbase vem expandindo sua presença em derivativos por meio de sua unidade Coinbase Financial Markets, que recebeu aprovação da CFTC como futures commission merchant. A Kalshi construiu seu negócio sobre contratos de eventos regulamentados e tem pressionado para listar novos produtos sob supervisão da CFTC. A Payward, controladora da exchange de criptomoedas Kraken, também buscou clareza regulatória nos EUA para produtos de negociação avançados.
O amicus brief, se aceito, acrescentaria peso da indústria à posição da CFTC. Também sinaliza que as plataformas de criptomoedas veem os futuros perpétuos como um vetor de crescimento que exige legitimidade federal, em vez de supervisão estado a estado ou liderada pela SEC. O resultado pode determinar se os traders dos EUA terão acesso a perps de ações individuais por meio de venues regulamentadas ou serão empurrados ainda mais para o exterior.
O que a decisão do tribunal pode desbloquear ou bloquear
Uma decisão favorável à CFTC provavelmente aceleraria listagens de produtos e atrairia participação institucional, enquanto uma derrota poderia encorajar a SEC a afirmar controle e desacelerar aprovações. O caso também testa a disposição da CFTC de defender sua jurisdição em meio a mudanças de liderança e restrições orçamentárias.
Por enquanto, os participantes do mercado aguardam a resposta do tribunal ao pedido de autorização. Uma decisão sobre se deve aceitar o amicus brief, e qualquer decisão subsequente sobre a jurisdição subjacente, será o próximo sinal concreto de até onde os reguladores dos EUA permitirão que os futuros perpétuos de ações individuais se desenvolvam.
Sources: theblock.co · CoinLaw · Yahoo Finance · bloomingbit · LCX Exchange