A BlackRock questionou a preferência da SEC (Securities and Exchange Commission) pelo Ato de 1940, que supervisiona os ETFs de futuros, e argumentou que ele não é relevante tanto para os ETFs de criptomoedas à vista quanto para os ETFs de futuros. A BlackRock defende que a SEC não tem motivo legítimo para tratar de forma diferente as aplicações de ETFs de criptomoedas à vista e de futuros de criptomoedas. Um exemplo disso é o plano da BlackRock de lançar um ETF de Ethereum à vista chamado “iShares Ethereum Trust”, que foi oficialmente confirmado em 9 de novembro, após a Nasdaq enviar o formulário de inscrição 19b-4 à SEC em nome da empresa. No formulário de inscrição, a BlackRock questionou o tratamento da SEC aos ETFs de criptomoedas à vista, afirmando que a agência baseia suas razões para negar continuamente essas aplicações em distinções regulatórias incorretas entre os ETFs de futuros e os ETFs à vista. A BlackRock argumenta que, uma vez que a Comissão aprovou ETFs que oferecem exposição a futuros de Ethereum, que por sua vez têm preço com base no mercado à vista subjacente do Ethereum, a Comissão também deve aprovar ETPs que ofereçam exposição ao Ethereum à vista.
A SEC ainda não aprovou uma única aplicação de ETF de criptomoeda à vista, mas tem aprovado vários ETFs de futuros de criptomoeda. O regulador de valores mobiliários indicou que isso se deve ao fato de que os ETFs de futuros de criptomoeda têm supostamente uma regulamentação/proteções ao consumidor superiores sob o Ato de 1940, em comparação com o Ato de 1933 que abrange os ETFs de criptomoedas à vista. Além disso, a SEC parece favorecer os acordos de regulamentação e compartilhamento de vigilância em relação ao mercado de futuros de ativos digitais da Chicago Mercantile Exchange (CME). No entanto, a BlackRock argumenta que a preferência da SEC pelo Ato de 1940 não tem relevância nessa área, uma vez que ele impõe “certas restrições aos ETFs e patrocinadores de ETFs” e não aos ativos subjacentes dos ETFs. A BlackRock afirma que a distinção entre o registro dos ETFs de futuros de Ethereum sob o Ato de 1940 e o registro dos ETPs de Ethereum à vista sob o Ato de 1933 é uma distinção sem diferença no contexto das propostas de ETPs baseados em Ethereum. A BlackRock destaca que, uma vez que a SEC aprovou ETFs de futuros de criptomoeda por meio da CME, ela “determinou claramente que a vigilância da CME pode detectar fraudes no mercado à vista que afetariam os ETPs à vista”. Portanto, na visão da empresa, a SEC não tem motivo justificável para rejeitar a aplicação de acordo com sua linha de pensamento atual.
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