Maelstrom CIO Arthur Hayes alertou que, eventualmente, os grandes bancos vão criar modelos de negócio que vão 'cannibalizar' o negócio de Tether.

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Arthur Hayes, CIO da Maelstrom e ex-CEO da Bitmex, discutiu o eventual declínio da Tether e de outras empresas stablecoin. Hayes explicou que o modelo de negócios da Tether, que consiste em pegar dólares e investir em títulos, eventualmente será canibalizado por grandes bancos como o JPMorgan quando eles forem autorizados a emitir stablecoins respaldados por moeda fiduciária.

Arthur Hayes, o ex-CEO da Bitmex e CIO da Malestrom, um fundo de investimento inicial focado em criptomoedas, afirmou que espera que os grandes bancos assumam o negócio de stablecoins, atualmente dominados pela Tether, a empresa por trás do USDT.

No podcast Unchained de Laura Shin, Hayes explicou que, embora a Tether tenha configurado a si mesma para ser um ótimo produto no mercado de criptomoedas, só alcançou seu status devido à recusa do sistema bancário dos EUA em oferecer um produto similar.

Sobre o modelo de negócios da Tether, Hayes declarou:

As pessoas que possuem Tether ganham algo como $4 ou $5 bilhões em fluxo de caixa livre todos os anos. Isso é basicamente uma taxa de juros: eles basicamente pegam dólares, colocam em uma conta bancária, e então eles compram títulos do tesouro e ganham o spread.

No entanto, Hayes ressaltou que as stablecoins centralizadas não podem funcionar como estão agora sem usar bancos para compensar e custodiar seu dinheiro. Ele enfatizou que os gerentes de bancos eram “idi***s” porque fornecem esses serviços à Tether e outras empresas de stablecoins, mas não conseguem ter o mesmo desempenho oferecendo stablecoins eles mesmos.

Hayes disse que essa situação vai acabar quando o Tesouro dos EUA permitir que os bancos tradicionais emitam stablecoins, cuja legitimidade e respaldo não serão questionados.

Hayes prevê que bancos como o JPMorgan substituirão a Tether e outras empresas de stablecoins, fazendo o mesmo jogo de juros que estas fazem hoje. “No final do dia, eles não têm nenhum negócio defensável porque dependem dos bancos para custodiar seus fundos e permitir que eles negociem instrumentos mortos”, ele concluiu.

A Tether encerra 2023 com uma capitalização de mercado de $91.5 bilhões e $4 bilhões em reservas excedentes, tendo investido em várias iniciativas de expansão, segundo seu CEO Paolo Ardoino.