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A inflação persistente nos EUA permanece um desafio tanto para os formuladores de políticas quanto para os pesquisadores. Desde a era de John Maynard Keynes nos anos 1930, essa questão já foi bem documentada. Modelos tradicionais explicam essa rigidez de preços de várias formas, como o modelo de percepção errada do trabalhador, modelo de informação imperfeita, modelo de salário rígido e modelo de preço rígido. No entanto, essas suposições são menos válidas nos dias de hoje, com a redução das imperfeições de mercado na era da inteligência artificial e big data.
O cenário de uma espiral salário-preço é essencial para conectar salários e preços. Se confirmada, a rigidez da inflação pode ser explicada pela rigidez do desemprego, o que é consistente com o framework da Curva de Phillips. Analisando dados que mostram o crescimento anual do salário por horas e o crescimento anual do IPC apenas para serviços nos EUA, observa-se que a inflação de serviços permanece em um nível muito alto de 5,2%. O crescimento do salário por hora e a inflação de serviços têm sido semelhantes desde meados da década de 1990, indicando pressão inflacionária persistente desde 2010.
À medida que o período de base elevado passou, a inflação observada nos próximos meses será mais alta do que a recente. Com a desaceleração da inflação de ganhos para 4%, é provável que a inflação de serviços e, consequentemente, o nível geral, se mantenham em torno de 4% nos próximos meses. A sustentação desse nível de inflação sugere que as expectativas de inflação estão provavelmente bem ancoradas. Esses dados confirmam a presença de pressão inflacionária há um longo período, apontando para a persistência de uma espiral salário-preço nos EUA.
A persistência da inflação nos EUA reflete a complexidade que envolve a dinâmica do mercado, exigindo uma análise cuidadosa e uma revisão constante das estratégias monetárias para lidar com esse cenário desafiador.
