- O conflito entre EUA, Israel e Irã inflou os custos globais de importação de petróleo e gás em até US$ 330 bilhões entre março e agosto de 2026, segundo o CREA, da Finlândia.
- O aumento ocorreu apesar de os picos de preços de petróleo e gás terem sido menores do que os analistas inicialmente temiam.
- A estimativa do CREA cobre pagamentos extras por petróleo bruto, combustíveis refinados e GNL em comparação com as projeções pré-guerra.
- Com a guerra em andamento, o think tank alerta que a conta de importação pode aumentar ainda mais nos próximos meses.
- Espera-se que os custos mais altos de energia pressionem os balanços comerciais das nações importadoras, especialmente na Ásia e na Europa.
Prêmio de Guerra Menor que o Temido, Mas Conta Ainda é Massiva
Notavelmente, o aumento real de preços tem sido menos severo do que muitos participantes do mercado inicialmente anteciparam. O Brent, por exemplo, tem sido negociado em uma faixa que, embora elevada, não rompeu os cenários de pior caso projetados no final do inverno. Da mesma forma, os referenciais europeus de gás natural subiram, mas permanecem bem abaixo dos picos de crise observados em choques geopolíticos anteriores. O CREA atribui isso a uma combinação de liberações de reservas estratégicas, demanda global mais fraca que o esperado e ao fato de que rotas marítimas-chave permaneceram parcialmente operacionais apesar do conflito.
No entanto, o enorme volume de energia negociado globalmente significa que mesmo um aumento moderado de preços se traduz em centenas de bilhões de dólares em pagamentos adicionais de importadores para exportadores. O valor de US$ 330 bilhões representa o limite superior da estimativa do CREA, com o limite inferior próximo de US$ 250 bilhões. O think tank ressaltou que o cálculo é dinâmico e será revisado à medida que mais dados comerciais estiverem disponíveis.
Importadores Sentem a Pressão Enquanto a Guerra se Arrasta
O ônus financeiro não é distribuído de forma uniforme. Nações importadoras de energia na Ásia, incluindo Índia, Japão e Coreia do Sul, estão absorvendo uma parcela desproporcional dos custos extras, assim como vários países europeus que dependem fortemente de importações de GNL. Para essas economias, a conta de importação mais alta está ampliando os déficits em conta corrente e adicionando pressões inflacionárias, complicando as decisões de política monetária dos bancos centrais enquanto equilibram crescimento contra estabilidade de preços.
Os analistas do CREA observaram que a duração da guerra é a maior variável isolada em sua previsão. “Se o conflito persistir até o quarto trimestre, poderemos ver a conta acumulada exceder US$ 400 bilhões”, afirmou o relatório, embora tenha alertado que tais projeções dependem fortemente de se os ataques à infraestrutura energética escalam ou desescalam. O think tank também destacou que alguns exportadores, particularmente aqueles não diretamente envolvidos no conflito, estão se beneficiando de receitas extraordinárias, o que pode mudar a dinâmica geopolítica no médio prazo.
Perspectiva de Mercado e Riscos
Olhando adiante, os mercados de energia permanecem altamente sensíveis às manchetes vindas da zona de conflito. Uma desescalada poderia desencadear um rápido desmonte do prêmio de guerra, potencialmente reduzindo drasticamente as contas de importação. Por outro lado, qualquer grande interrupção no Estreito de Ormuz ou nas principais instalações de exportação de GNL provavelmente faria os preços — e a conta de importação — dispararem bem além dos níveis atuais. Os traders também estão monitorando possíveis mudanças na aplicação das sanções dos EUA, que poderiam alterar os fluxos de oferta.
Por enquanto, os dados do CREA ressaltam uma realidade sóbria: mesmo um prêmio de guerra “moderado” em termos percentuais acarreta custos absolutos enormes, dada a escala do comércio global de energia. Os países importadores podem precisar acelerar os esforços de diversificação, incluindo investimentos em renováveis e rotas alternativas de suprimento, para reduzir sua exposição a choques de preços impulsionados por conflitos. O think tank planeja atualizar suas estimativas mensalmente, fornecendo uma medição em tempo real do custo econômico da guerra para os consumidores de energia em todo o mundo.
