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Em um cenário onde cada vez mais pessoas começam a acreditar na robustez da economia americana, as notícias divulgadas na sexta-feira reforçam essa percepção com dados vigorosos. O Departamento de Trabalho dos Estados Unidos anunciou que as folhas de pagamento não-agrícolas tiveram um acréscimo de 303.000 empregos em março, o maior aumento em quase um ano, enquanto a taxa de desemprego caiu para 3,8%. “A economia dos EUA está realmente funcionando em todas as marchas, criando mais empregos do que o esperado”, apontou George Lagarias, economista-chefe da Mazars, enfatizando como a imigração tem impulsionado a oferta – na forma de trabalhadores adicionais – e a demanda – através do consumo – na economia.
Com essa evolução, o PIB dos Estados Unidos expandiu a uma taxa anualizada de 3,4% no quarto trimestre e 4,9% no terceiro, com o rastreador de PIB da Fed de Atlanta prevendo um crescimento de 2,5% para o primeiro trimestre. Segundo Bill Adams, economista-chefe do Comerica Bank, “com os empregos e salários em alta e a inflação moderando, os americanos continuarão a gastar este ano, prolongando a expansão econômica”. Esta visão é suportada pela observação de Daniel Casali, estrategista-chefe de investimentos na gestora de patrimônios Evelyn Partners, que notou que a renda laboral nominal aumentou 6% em março em relação ao ano anterior, quase o dobro da taxa de inflação de fevereiro.
No entanto, a fortaleza da economia pode restringir o Federal Reserve de reduzir as taxas de juros. Em março, a previsão mediana dos oficiais do Fed contabilizava três cortes de taxa para este ano, mas os traders de futuros de taxa de juros oferecem apenas 48% de probabilidade de que o Fed reduza as taxas tantas vezes. Uma crescente quantidade de especialistas, incluindo Torsten Slok, economista-chefe da Apollo Global Management, prevê que o Fed não reduzirá as taxas em 2024. Larry Summers, economista de Harvard e ex-secretário do Tesouro, vê até mesmo uma chance de 15% ou mais de que o próximo movimento do Fed seja aumentar as taxas de juros.
A juntar-se à discussão econômica, Jamie Dimon, CEO do JPMorgan Chase, oferece um lembrete sóbrio sobre os riscos, mencionando que, após o falência de três bancos regionais na primavera de 2023, a crise bancária parecia ter terminado, desde que as taxas de juros não aumentassem drasticamente nem uma recessão grave ocorresse. Ele destaca que um aumento nas taxas de interesse de longo prazo para mais de 6%, acompanhado por uma recessão, poderia estressar não apenas o sistema bancário mas também empresas alavancadas e outras. Este cenário desafia a economia a se preparar para uma política de taxas de juros mais altas por um período mais longo, algo que Dimon sugere que muitos investidores e empresas podem não estar totalmente preparados.
