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O Federal Reserve está Apenas Improvisando?
Os banqueiros centrais do Federal Reserve estão simplesmente improvisando? Parece que sim, especialmente quando se observa a tomada de decisões deles em uma visão mais ampla. Em uma reunião do FOMC recente em abril e maio, o comitê decidiu manter as taxas estáveis em 5,25 a 5,5 por cento, porém, a mensagem que saiu dessa reunião foi relativamente hawkish, em meio aos relatórios persistentes de inflação de preços. Os minutos da reunião de maio revelaram que os membros do FOMC estavam ainda mais hawkish a portas fechadas, lamentando a falta de progresso na frente da inflação de preços.
No entanto, seis semanas antes, o FOMC estava convencido de que três cortes de taxas eram a trajetória apropriada da política monetária. Seis semanas depois, talvez sejam necessários aumentos de taxas. Essa mudança de ideia em um curto período não inspira confiança na capacidade dessas pessoas de entender o que estão fazendo, considerando que suas projeções de trajetória de taxas de juros só são acertadas 37% das vezes. Em vez de confiar nas declarações do Federal Reserve, é mais prudente analisar os fundamentos subjacentes da economia e considerar o ambiente de taxas de juros mais altas.
O Federal Reserve tem um histórico de previsões equivocadas, desde a questão da inflação “transitória” até a crise dos subprimes em 2007 que foi considerada “contida”, sem esquecer do argumento de que a flexibilização quantitativa era uma “medida de emergência temporária”. Em vez de reagir sempre automaticamente às palavras de Jerome Powell ou de outros membros do Fed, pode ser sensato se concentrar nos fundamentos econômicos e no ambiente de taxas de juros. Em última análise, as previsões do Federal Reserve são apenas palpites e especulações, sendo importante considerar a realidade da economia e os efeitos de um ambiente de taxas de juros mais altas do que se basear nas declarações do Fed.
