Presidente da SEC, Paul Atkins, Defende Sua Proposta para Regulação de Criptoativos
Paul Atkins, presidente da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC), está posicionando um novo marco regulatório—chamado de Regulação de Criptoativos—como o antídoto para o êxodo de uma década da indústria de criptomoedas das costas americanas. Falando na quinta-feira, 3 de setembro de 2026, Atkins argumentou que o conjunto de regras substituirá a abordagem anterior da SEC, focada em medidas de execução, que, segundo ele, levou a inovação e o capital para o exterior.
“Por anos, a estratégia da SEC foi policiar as criptomoedas por meio de processos judiciais e multas, criando um ambiente onde as startups fugiam para jurisdições mais amigáveis”, disse Atkins. “A Regulação de Criptoativos muda isso ao oferecer um caminho claro e em conformidade para as empresas levantarem capital e operarem dentro do marco legal dos EUA.” A proposta, apresentada pela primeira vez no final de 2025, visa fornecer um porto seguro para emissores de tokens, mantendo ao mesmo tempo as proteções ao investidor.
Do Êxodo por Execuções a um Tapete de Boas-Vindas: O Que Há de Novo
A mudança marca uma grande ruptura com a era sob o ex-presidente da SEC, Gary Gensler, que supervisionou uma onda de ações de alto perfil contra grandes exchanges como Coinbase e Binance entre 2021 e 2024. Durante esse período, a empresa de análise de blockchain Chainalysis relatou que a participação dos EUA no volume global de negociação de criptomoedas caiu de mais de 30% para menos de 20%, à medida que as empresas se realocavam para centros como Singapura, Dubai e Suíça.
A Regulação de Criptoativos, se finalizada como proposta, permitiria que emissores de ativos digitais se registrassem por meio de um processo simplificado, semelhante aos títulos tradicionais, mas adaptado às características únicas do blockchain. As regras incluem requisitos de divulgação para a economia dos tokens, auditorias de contratos inteligentes e estruturas de governança. Crucialmente, elas também esclarecem quais tokens se qualificam como valores mobiliários versus commodities, uma questão que assombra o mercado desde o processo da SEC contra a Ripple Labs em 2020.
“A clareza é o verdadeiro divisor de águas”, disse Michael Sonnenshein, CEO da Grayscale Investments, em uma entrevista recente. “Sob o regime antigo, até projetos em conformidade enfrentavam risco legal existencial. Agora, há um roteiro previsível.” Atkins enfatizou que as novas regras são projetadas para atrair não apenas startups, mas também instituições financeiras estabelecidas que exploram ativos tokenizados.
Reação do Mercado: Otimismo Cauteloso em Meio à Mudança de Política
O mercado de criptomoedas respondeu com entusiasmo medido. No início da manhã de quinta-feira, o Bitcoin está sendo negociado a US$ 67.240, alta de 2,3% nas últimas 24 horas, enquanto o Ethereum está a US$ 3.510, um ganho de 1,8%. O mercado mais amplo, acompanhado pelo Índice CoinDesk 20, subiu 1,5%. Esses movimentos sugerem que os investidores estão apostando com cautela que regras mais claras nos EUA reacenderão a participação institucional.
No entanto, o rali está longe de ser eufórico. “Já vimos promessas regulatórias antes, e a criação efetiva de regras muitas vezes leva anos”, observou a analista de criptomoedas Noelle Acheson, autora do boletim informativo ‘Crypto is Macro Now’. “A proposta da SEC ainda enfrenta um período de comentários públicos e prováveis desafios legais tanto de grupos da indústria quanto de defensores do consumidor.” Acheson acrescentou que o verdadeiro teste será se a SEC conseguirá processar os registros de forma eficiente sem criar um gargalo.
O momento é significativo. Em 2 de setembro de 2026, a Conferência de Pagamentos do Banco Central concluiu em Istambul, onde reguladores de mais de 30 países discutiram o futuro das moedas digitais. O comunicado final da conferência pediu harmonização regulatória transfronteiriça, um ponto que Atkins ecoou em seus comentários. “Não podemos ser uma ilha”, disse ele. “Mas um marco doméstico claro nos torna um parceiro mais credível nas discussões globais.”
O Que Está em Jogo para Empresas de Cripto e Investidores
Para as empresas de criptomoedas, o que está em jogo é existencial. Uma pesquisa da Blockchain Association, divulgada em junho de 2026, descobriu que 65% das startups de cripto sediadas nos EUA consideraram se mudar para o exterior devido à incerteza regulatória. A mesma pesquisa indicou que 70% reconsiderariam se a SEC oferecesse um caminho claro de registro. A Regulação de Criptoativos poderia reverter essa fuga de cérebros, retendo empregos bem remunerados e receita fiscal.
Os investidores, por sua vez, podem ganhar com o aumento da transparência. Sob as novas regras, os emissores de tokens precisariam divulgar quaisquer participações de insiders, cronogramas de vesting e demonstrações financeiras—informações que muitas vezes têm sido opacas mesmo nos projetos mais proeminentes. Isso poderia reduzir o risco de golpes de ‘puxar o tapete’ (rug pulls) e fraudes, que têm assolado o espaço. No entanto, os custos de conformidade podem ser onerosos para projetos menores, potencialmente consolidando o mercado em torno de players maiores e mais bem financiados.
A proposta da SEC também inclui uma disposição de “sandbox regulatório”, permitindo que as empresas testem produtos com responsabilidade limitada por até dois anos. Isso é projetado para fomentar a inovação sem custos totais de conformidade, um meio-termo que pode atrair protocolos DeFi. Mas os críticos argumentam que o sandbox pode criar um sistema de duas camadas, onde grandes instituições furam a fila enquanto as startups definham.
O Que Observar a Seguir: O Período de Comentários e a Regra Final
A SEC abriu um período de comentários públicos de 90 dias, que termina em 2 de novembro de 2026. Durante esse tempo, partes interessadas da indústria, acadêmicos e grupos de consumidores enviarão feedback, o que pode levar a revisões significativas. A regra final é esperada para o segundo trimestre de 2027, embora Atkins tenha sinalizado que quer agilizar o processo.
Os principais sinais a observar incluem o número de cartas de comentários de grandes instituições financeiras e quaisquer declarações públicas de comissários da SEC que possam divergir. Além disso, a primeira aprovação real de registro da SEC sob o novo regime será um momento marcante—uma data que pode desencadear um aumento nos preços das criptomoedas. Até lá, é provável que o mercado permaneça em uma faixa de negociação, com manchetes regulatórias impulsionando a volatilidade de curto prazo.
Por enquanto, a questão é se a Regulação de Criptoativos cumprirá sua promessa. O próximo marco concreto é o fechamento do período de comentários, e quaisquer sinais da SEC sobre se eles irão acelerar a regra para emissores menores. Se a regra final espelhar a proposta, os EUA poderiam recuperar seu status como um centro de criptomoedas—mas o caminho está repleto de obstáculos políticos e legais. Como o próprio Atkins admitiu, “Estamos traçando novos territórios, e não será sem turbulência.”
