O Balanço Econômico de Dois Anos de Trump Enfrenta o Teste Eleitoral
Dois anos depois de Donald Trump vencer em novembro de 2024 com promessas de consertar a economia e fechar a fronteira, o Financial Times publicou um balanço avaliando se essas promessas foram cumpridas. O momento importa: as eleições de meio de mandato nos EUA estão agora a menos de duas semanas, em 3 de novembro de 2026, tornando este o trecho final em que os eleitores avaliarão o histórico econômico do governo.
As alegações centrais em análise são contundentes. Trump fez campanha prometendo acabar com a inflação e evitar novas guerras, além de uma agenda de imigração linha-dura. O balanço do FT, publicado em 22 de outubro de 2026, avalia cada promessa. O enquadramento principal — “Sem guerras e sem inflação” — sinaliza os dois pilares que os apoiadores do presidente apontam como evidência de sucesso.
A Inflação e a Trajetória de Juros do Fed
Sobre a inflação, o quadro é nuançado. O crescimento anual dos preços ao consumidor moderou-se dos máximos de várias décadas de 2022, quando o CPI atingiu o pico acima de 9%, mas o Federal Reserve tem sido cauteloso em declarar vitória. A taxa de referência do Fed foi mantida em um intervalo restritivo ao longo de 2026, com os formuladores de política citando repetidamente a inflação de serviços e a rigidez do mercado de trabalho como razões para manter a política apertada. Os mercados precificaram um ciclo de afrouxamento mais lento do que muitos esperavam um ano atrás, mantendo os rendimentos dos Treasuries elevados e pressionando setores sensíveis a juros.
Isso importa para o balanço porque os eleitores vivenciam a inflação por meio dos preços, não das taxas principais. Os custos de alimentos e moradia permanecem bem acima dos níveis pré-2021 mesmo com o ritmo de aumento desacelerando. O governo pode alegar que a tendência está correta; os opositores argumentam que o nível não está.
Fiscalização da Fronteira e a Promessa de Imigração
Na fronteira, o governo apontou para travessias ilegais acentuadamente reduzidas desde o início de 2025, após ações executivas e regras de asilo mais rígidas. O balanço do FT pondera essas mudanças operacionais contra a promessa mais ampla de “fechar a fronteira.” Os dados de fiscalização mostram que os encontros caíram substancialmente em relação aos níveis recordes de 2023 e 2024, uma mudança mensurável que a Casa Branca trata como uma entrega central.
Desafios legais e disputas por financiamento no Congresso limitaram partes da agenda, o que significa que o balanço provavelmente distinguirá entre o que foi prometido e o que foi totalmente implementado.
Mercados Precificam Risco de Governo Dividido
Os mercados financeiros já estão se posicionando para as eleições de meio de mandato de 3 de novembro. O S&P 500 foi negociado em uma faixa relativamente estreita ao longo de outubro de 2026, enquanto o rendimento do Treasury de 10 anos pairou perto de 4,5%, refletindo incerteza sobre a política fiscal e o próximo movimento do Fed. Um Congresso dividido limitaria nova legislação; um resultado unificado aumentaria as apostas em impostos e gastos.
Para os investidores, o balanço é menos sobre veredictos políticos do que sobre continuidade de políticas. Se a inflação continuar a esfriar e o Fed sinalizar afrouxamento mais rápido, ações sensíveis a juros e títulos de longa duração poderiam se valorizar. Se as pressões sobre os preços se reacelerarem, o oposto se segue.
O Que Observar Antes de 3 de Novembro
O próximo dado de inflação e a reunião do Fed de novembro são os pontos de dados principais. Uma leitura do CPI abaixo de 2,5% ano a ano fortaleceria a alegação de “sem inflação” do governo; uma recuperação acima de 3% a enfraqueceria. Enquanto isso, os dados de encontros na fronteira e quaisquer decisões judiciais sobre fiscalização de imigração moldarão a narrativa de fiscalização. O resultado das eleições de meio de mandato em 3 de novembro é o veredicto final — e o número que confirma ou quebra a tese é a contagem de cadeiras na Câmara e no Senado.