- A Walmart reportou crescimento de vendas comparáveis nos EUA de 2,6% no segundo trimestre do ano fiscal de 2027, o ritmo mais lento em mais de seis anos, ficando abaixo das expectativas dos analistas, de aproximadamente 3,1%.
- A empresa citou pressão deflacionária em mercadorias gerais e uma queda acentuada nos preços de medicamentos como os principais fatores negativos para as vendas comparáveis nos EUA.
- O lucro ajustado por ação ficou em US$ 0,67, superando a estimativa consensual de US$ 0,65, enquanto a receita total subiu 4,8% na comparação anual, para US$ 169,3 bilhões.
- A Walmart estreitou sua projeção para o ano fiscal completo, agora esperando crescimento de vendas líquidas consolidadas de 3,5% a 4,5% e lucro ajustado por ação de US$ 2,75 a US$ 2,85, citando um ambiente de consumo mais cauteloso.
- As ações caíram aproximadamente 6% no pré-mercado após a divulgação dos resultados, antes de reduzirem as perdas depois que a administração reafirmou sua perspectiva de crescimento do lucro operacional.
Deflação nos Preços de Medicamentos Atinge o Negócio Central nos EUA
Os resultados do segundo trimestre da Walmart, divulgados em 20 de agosto de 2026, revelaram uma desaceleração notável em seu principal segmento nos EUA. As vendas comparáveis nos EUA subiram apenas 2,6% na comparação anual, o menor número desde o início de 2020, e abaixo dos 3,1% que Wall Street esperava. A administração atribuiu parte significativa do desvio à queda nos preços de medicamentos, uma tendência que se acelerou à medida que os custos dos genéricos continuam caindo e novos modelos de precificação dos principais fabricantes ganham força. “Estamos vendo deflação real no corredor de farmácia, e isso está fluindo diretamente para nossos números de vendas comparáveis”, disse o CFO John David Rainey na teleconferência de resultados, observando que apenas o impacto dos preços de medicamentos tirou cerca de 70 pontos-base das vendas comparáveis nos EUA.
Além da farmácia, as mercadorias gerais permaneceram sob pressão, com categorias como eletrônicos e artigos para o lar registrando vendas comparáveis estáveis ou negativas, enquanto os consumidores continuam priorizando alimentos e itens de consumo rápido. O setor de mercearia, no entanto, permaneceu um ponto relativamente positivo, com crescimento de vendas comparáveis em dígitos médios, impulsionado por ganhos de participação de mercado em produtos frescos e marcas próprias. A empresa observou que seu negócio de e-commerce nos EUA cresceu 12% na comparação anual, embora isso represente uma desaceleração em relação aos 18% do trimestre anterior, à medida que o crescimento de pedidos de entrega e retirada se normalizou.
Resiliência de Margem e Disciplina de Custos
A administração fez questão de enquadrar o trimestre como uma história de execução disciplinada em um ambiente de demanda mais fraco. “Não estamos vendo um colapso do consumidor, mas estamos vendo um comprador mais seletivo, que está trocando para categorias mais baratas e esperando por promoções”, acrescentou Rainey. Os níveis de estoque da empresa caíram 2,3% na comparação anual, um sinal de que está mantendo as prateleiras enxutas e reduzindo a necessidade de liquidações, o que ajudou a proteger as margens brutas.
Projeção Reduzida, Mas Não Rompida
A Walmart estreitou sua projeção para o ano fiscal completo, agora prevendo crescimento de vendas líquidas consolidadas de 3,5% a 4,5%, abaixo da faixa anterior de 4,0% a 5,0%. A empresa também ajustou sua perspectiva de lucro ajustado por ação para US$ 2,75 a US$ 2,85, ante os anteriores US$ 2,80 a US$ 2,90. A revisão reflete o impacto negativo dos preços de medicamentos e uma visão mais conservadora sobre os gastos discricionários na segunda metade do ano. No entanto, a administração manteve sua expectativa de crescimento do lucro operacional de 4% a 6% em moeda constante, sinalizando que a economia de custos e os fluxos de receita de margens mais altas podem compensar parte da pressão sobre as vendas.
Os investidores inicialmente puniram a ação, enviando os papéis para uma queda de até 6% no pré-mercado, mas a liquidação moderou depois que a empresa reiterou sua orientação de lucro operacional e observou que as tendências de vendas comparáveis em julho melhoraram ligeiramente em relação à média do trimestre. Os analistas ficaram divididos sobre o resultado. “A questão dos preços de medicamentos é real e pode persistir por mais alguns trimestres, mas a capacidade da Walmart de crescer o lucro operacional mais rápido do que as vendas é um testemunho da evolução de seu modelo de negócios”, disse um analista de varejo de um grande banco de investimento. Outros alertaram que uma desaceleração sustentada nas vendas comparáveis nos EUA, se continuar até o trimestre de festas, pode forçar um corte mais significativo na projeção.
Olhando para o futuro, a Walmart enfrenta um cenário macro misto. A confiança do consumidor americano caiu nos últimos meses, e o mercado de trabalho está esfriando, mas o crescimento real dos salários permanece positivo. O segmento internacional da empresa, que cresceu 7,1% em vendas em moeda constante, continua a proporcionar diversificação, com forte desempenho no México, na China e na Índia. Por enquanto, a Walmart continua sendo uma participação defensiva para muitos investidores, mas o relatório de terça-feira ressalta que mesmo a maior varejista não está imune à deflação específica do setor e a um consumidor americano mais frugal.
