- O Walmart registrou crescimento de vendas comparáveis nos EUA de 2,6% no 2º trimestre do ano fiscal de 2027, o ritmo mais lento em mais de seis anos, ficando abaixo das expectativas dos analistas, de aproximadamente 3,1%.
- A empresa citou pressão deflacionária em mercadorias gerais e uma queda acentuada nos preços de medicamentos como os principais fatores negativos para as vendas comparáveis nos EUA.
- O lucro por ação ajustado ficou em US$ 0,67, superando a estimativa consensual de US$ 0,65, enquanto a receita total subiu 4,8% ano a ano, para US$ 169,3 bilhões.
- O Walmart estreitou sua orientação anual, agora esperando crescimento de vendas líquidas consolidadas de 3,5% a 4,5% e lucro por ação ajustado de US$ 2,75 a US$ 2,85, citando um ambiente de consumo mais cauteloso.
- As ações caíram aproximadamente 6% nas negociações pré-mercado após a divulgação dos resultados, antes de reduzirem as perdas depois que a administração reafirmou sua perspectiva de crescimento do lucro operacional.
Deflação de Preços de Medicamentos Impacta o Negócio Central nos EUA
Os resultados do segundo trimestre do Walmart, divulgados em 20 de agosto de 2026, revelaram uma desaceleração notável em seu principal segmento nos EUA. As vendas comparáveis nos EUA subiram apenas 2,6% ano a ano, o pior desempenho desde o início de 2020, e abaixo dos 3,1% que Wall Street havia projetado. A administração atribuiu uma parcela significativa do desvio à queda nos preços de medicamentos farmacêuticos, uma tendência que se acelerou à medida que os custos de medicamentos genéricos continuam a cair e que novos modelos de precificação dos principais fabricantes ganham força. “Estamos vendo deflação genuína no corredor de farmácia, e isso está fluindo diretamente para nossos números de vendas comparáveis”, disse o CFO John David Rainey na teleconferência de resultados, observando que apenas o impacto dos preços de medicamentos reduziu cerca de 70 pontos-base das vendas comparáveis nos EUA.
Além da farmácia, as mercadorias gerais permaneceram sob pressão, com categorias como eletrônicos e artigos para o lar registrando vendas comparáveis estáveis ou negativas, enquanto os consumidores continuam priorizando alimentos e itens de consumo rápido. O setor de mercearia, no entanto, permaneceu um ponto relativamente positivo, com crescimento de vendas comparáveis em dígitos médios, impulsionado por ganhos de participação de mercado em produtos frescos e marcas próprias. A empresa observou que seu negócio de e-commerce nos EUA cresceu 12% ano a ano, embora isso represente uma desaceleração em relação ao ritmo de 18% visto no trimestre anterior, à medida que o crescimento de pedidos de entrega e retirada se normalizou.
Resiliência de Margem e Disciplina de Custos
A administração teve o cuidado de enquadrar o trimestre como uma história de execução disciplinada em um ambiente de demanda mais suave. “Não estamos vendo um colapso do consumidor, mas estamos vendo um comprador mais seletivo, que está fazendo downgrade dentro das categorias e esperando por promoções”, acrescentou Rainey. Os níveis de estoque da empresa caíram 2,3% ano a ano, um sinal de que está mantendo as prateleiras enxutas e reduzindo a necessidade de atividades de liquidação, o que ajudou a proteger as margens brutas.
Orientação Reduzida, Mas Não Quebrada
O Walmart estreitou sua orientação anual, agora prevendo crescimento de vendas líquidas consolidadas de 3,5% a 4,5%, abaixo da faixa anterior de 4,0% a 5,0%. A empresa também ajustou sua perspectiva de lucro por ação ajustado para US$ 2,75 a US$ 2,85, em comparação com os anteriores US$ 2,80 a US$ 2,90. A revisão reflete o impacto negativo dos preços de medicamentos e uma visão mais conservadora sobre os gastos discricionários na segunda metade do ano. No entanto, a administração manteve sua expectativa de crescimento do lucro operacional de 4% a 6% em moeda constante, sinalizando que economias de custos e fluxos de receita de margem mais alta podem compensar parte da pressão sobre as vendas.
Os investidores inicialmente puniram a ação, enviando as ações para uma queda de até 6% nas negociações pré-mercado, mas a liquidação moderou depois que a empresa reiterou sua orientação de lucro operacional e observou que as tendências de vendas comparáveis em julho melhoraram ligeiramente em relação à média do trimestre. Os analistas ficaram divididos sobre o resultado. “A questão dos preços de medicamentos é real e pode persistir por mais alguns trimestres, mas a capacidade do Walmart de crescer o lucro operacional mais rápido do que as vendas é um testemunho da evolução de seu modelo de negócios”, disse um analista de varejo de um grande banco de investimento. Outros alertaram que uma desaceleração sustentada nas vendas comparáveis nos EUA, se continuar até o trimestre de festas, poderia forçar um corte mais significativo na orientação.
Olhando para o futuro, o Walmart enfrenta um cenário macro misto. A confiança do consumidor nos EUA caiu ligeiramente nos últimos meses, e o mercado de trabalho está esfriando, mas o crescimento real dos salários permanece positivo. O segmento internacional da empresa, que cresceu 7,1% em vendas em moeda constante, continua a fornecer diversificação, com forte desempenho no México, China e Índia. Por enquanto, o Walmart permanece como uma participação defensiva para muitos investidores, mas o relatório de terça-feira ressalta que mesmo o maior varejista não está imune à deflação específica do setor e a um consumidor americano mais frugal.
