Dólar Mantém Máxima de Duas Semanas com Apostas de Alta de Juros de Warsh
O índice do dólar americano pairou perto de uma máxima de duas semanas nesta segunda-feira, 31 de agosto de 2026, com os mercados precificando um Federal Reserve mais agressivo após relatos de que Kevin Warsh, um conhecido defensor do combate à inflação, é o favorito para substituir Jerome Powell como presidente do Fed. A força do dólar foi mais evidente contra o iene, que negociou perto do nível-chave de 160, uma zona que historicamente provocou intervenção japonesa.
Warsh, ex-governador do Fed, criticou publicamente as políticas de dinheiro fácil do banco central e pediu uma normalização mais rápida das taxas. De acordo com o CME FedWatch, os futuros agora indicam uma probabilidade de 42% de um aumento de 25 pontos-base na reunião de setembro, acima dos 28% de uma semana atrás. Essa mudança elevou os rendimentos dos títulos do Tesouro, com a nota de 10 anos em 4,52%, a maior desde o início de julho.
Limite de 160 do Iene Aumenta Risco de Intervenção
O par dólar-iene estava em 159,87, logo abaixo do nível psicológico de 160. As autoridades japonesas alertaram repetidamente contra movimentos cambiais excessivos e, em 2024, intervieram quando o iene enfraqueceu além de 160. O ministro das Finanças, Katsunobu Kato, disse na sexta-feira que o governo está “observando os movimentos com senso de urgência” e tomará “medidas apropriadas” se movimentos especulativos persistirem.
Mas a intervenção sozinha pode não ser suficiente. A diferença de rendimento entre os títulos de 10 anos dos EUA e do Japão ampliou-se para 3,85 pontos percentuais, a maior do ano, tornando os ativos em dólar mais atraentes. “A postura ultra-flexível do BoJ é um vento contrário estrutural para o iene”, observou um estrategista de câmbio baseado em Tóquio. “A menos que o Fed mude de direção ou o BoJ altere seu curso, é provável que o nível de 160 seja testado.”
Caminho de Warsh no Fed Pode Reformular Expectativas de Juros
A possível nomeação de Warsh ainda não é oficial, mas sua influência já está sendo sentida no mercado de taxas. Ele argumentou que o Fed não deve cortar juros até que a inflação esteja claramente em uma trajetória sustentável para 2%, e apoiou uma redução mais gradual do balanço patrimonial. Se ele assumir em maio de 2026, quando o mandato de Powell terminar, os traders esperam um ciclo de afrouxamento mais lento do que o anteriormente previsto.
Isso tem implicações além do dólar. Taxas mais altas nos EUA normalmente pressionam moedas de mercados emergentes e commodities, enquanto sustentam o dólar. O euro caiu 0,3% para US$ 1,1045, sua mínima em duas semanas, com os diferenciais de juros favorecendo o dólar. O ouro, que frequentemente se move inversamente aos rendimentos reais, caiu 0,8% para US$ 2.310 a onça.
O Que Observar: Relatório de Empregos de Setembro e Política do BoJ
O próximo grande teste para o dólar será o relatório de folhas de pagamento não agrícolas dos EUA, previsto para sexta-feira, 4 de setembro. Um número forte pode consolidar as apostas de alta de juros e empurrar o índice do dólar acima de 106,5, enquanto um número fraco daria ao Fed espaço para manter as taxas inalteradas. Para o iene, o nível-chave é 160 — se for rompido, a probabilidade de intervenção do BoJ aumenta acentuadamente, mas o banco central tem ferramentas limitadas para reverter a tendência.
Os mercados também observarão qualquer declaração oficial da Casa Branca sobre a nomeação do presidente do Fed. Qualquer confirmação de Warsh provavelmente desencadearia uma nova alta do dólar e uma queda nos preços dos títulos. Até lá, os traders permanecem posicionados para volatilidade.
