Ouro Avança 5% com Dólar Fraco e Fed Mantendo Juros
Os preços do ouro subiram pela terceira semana consecutiva, avançando 5% para perto de US$ 4.603 por onça até sexta-feira, 21 de agosto de 2026. O metal atingiu uma máxima de três meses, impulsionado por um dólar americano mais fraco, recompras ativas de títulos do Tesouro e expectativas do mercado de que o Federal Reserve manterá as taxas de juros inalteradas no curto prazo.
O ganho semanal marca o desempenho mais forte desde o final de maio, quando o ouro foi negociado pela última vez acima de US$ 4.700. O movimento estende uma recuperação da queda no início de agosto para US$ 4.380, que havia sido desencadeada por realização de lucros e um breve rebote do dólar.
Três Forças por Trás do Terceiro Ganho Semanal Consecutivo
A alta não é uma história de fator único. Três vetores distintos convergiram nesta semana:
1. Fraqueza do dólar: O Índice do Dólar Americano caiu 1,2% na semana, tocando seu nível mais baixo desde abril. Um dólar mais fraco torna o ouro mais barato para compradores estrangeiros, tipicamente aumentando a demanda.
2. Recompras do Tesouro: O programa contínuo de recompra de títulos do Tesouro dos EUA, retomado em julho, tem sustentado os preços dos títulos e empurrado os rendimentos para baixo. O rendimento do título de 10 anos caiu para 3,85%, ante 4,10% no início de agosto, reduzindo o custo de oportunidade de manter o ouro, que não rende juros.
3. Expectativas de taxas do Fed: Os futuros de fundos do Fed agora precificam uma probabilidade de 88% de que o Comitê Federal de Mercado Aberto mantenha as taxas no intervalo atual de 3,75%-4,00% em sua reunião de 16 a 17 de setembro. Essa estabilidade removeu um obstáculo importante para o ouro.
Demanda dos Bancos Centrais e Temores Cambiais Alimentam Perspectiva de Longo Prazo
Além dos vetores semanais, analistas apontam para suporte estrutural. Os bancos centrais têm sido compradores líquidos de ouro por 15 meses consecutivos, com o Banco Popular da China adicionando 18 toneladas em julho, de acordo com dados oficiais. As compras globais de bancos centrais totalizaram 1.136 toneladas em 2025, e o ritmo em 2026 está 12% à frente disso.
Preocupações cambiais também estão em jogo. Economias de mercados emergentes, particularmente na Ásia e no Oriente Médio, estão diversificando reservas para longe do dólar americano. O papel do ouro como proteção contra desvalorização cambial e risco geopolítico se fortaleceu, especialmente após a recente volatilidade no iene japonês e na libra esterlina.
Conselho Mundial do Ouro Vê Preços Laterais no Curto Prazo
Apesar do momentum altista, o Conselho Mundial do Ouro (WGC) alertou em seu relatório de julho de 2026 que os preços no curto prazo provavelmente permanecerão em um intervalo. O WGC cita rendimentos ajustados pela inflação elevados e potencial realização de lucros em níveis de resistência. Seu modelo sugere que o valor justo do ouro está em torno de US$ 4.500, com um intervalo de negociação de US$ 4.400-US$ 4.800 nos próximos três meses.
Essa visão é compartilhada por vários bancos de investimento. O Goldman Sachs elevou sua previsão de 12 meses para US$ 5.200, mas observou que uma ruptura acima de US$ 4.700 seria necessária para desencadear compras por momentum.
O Que Quebra Se o Pico de US$ 5.500 For Testado
O nível de US$ 5.500, que o ouro tocou pela última vez em abril de 2025, permanece uma barreira psicológica chave. Para recuperar esse pico, o mercado precisaria de uma combinação de: um declínio sustentado do dólar abaixo do nível de 95, um corte de taxa do Fed mais cedo do que o esperado, ou um aumento nas tensões geopolíticas.
Por outro lado, um relatório de empregos dos EUA mais forte do que o esperado para agosto, devido em 4 de setembro, poderia empurrar os rendimentos para cima e inviabilizar a alta. O próximo teste importante é a reunião de setembro do Fed, onde qualquer surpresa hawkish provavelmente limitaria o potencial de alta do ouro.
Atenção à Ruptura de US$ 4.700 e ao Sinal de Setembro do Fed
Os traders devem observar o nível de resistência de US$ 4.700. Um fechamento decisivo acima disso poderia abrir o caminho em direção a US$ 5.000 e, eventualmente, US$ 5.500. A data-chave é 4 de setembro, quando o relatório de folhas de pagamento não agrícolas dos EUA será divulgado; um número forte provavelmente pressionaria o ouro, enquanto um fraco poderia empurrá-lo através da resistência. A decisão de taxa do Fed em 17 de setembro será a confirmação final da tese atual de intervalo lateral.
