A taxa de 1,25% do Banco do Japão não consegue deter o capital dos EUA
Os investidores dos EUA continuam a mover capital para o setor imobiliário japonês mesmo depois de o Banco do Japão ter elevado a sua taxa de juro de referência para 1,25 por cento, o nível mais alto desde 1995, de acordo com a fonte. O banco central implementou dois aumentos de 25 pontos base, um em junho e outro em setembro.
O atrativo é o crescimento saudável das rendas dos escritórios em localizações privilegiadas, afirma a fonte. As expectativas de aumentos das taxas de juro até 2,25 por cento no Japão não travaram o influxo de capital dos EUA para o mercado imobiliário local.
As rendas dos escritórios privilegiados superam uma taxa de juro de 1,25%
O mecanismo descrito na fonte é simples: o crescimento das rendas nos escritórios privilegiados mantém o capital dos EUA envolvido, apesar do custo mais elevado do financiamento sinalizado pelos dois aumentos de 25 pontos base do Banco do Japão. A taxa de juro situa-se agora em 1,25 por cento, um nível visto pela última vez em 1995.
Os analistas citados na fonte dizem que os investidores se tornaram simplesmente mais seletivos dentro do mercado, em vez de se retirarem. Essa distinção é importante porque descreve uma mudança no destino do capital, não se ele vai ou não.
As expectativas de taxas até 2,25% reformulam a seleção
A fonte refere expectativas de aumentos das taxas de juro até 2,25 por cento no Japão. Neste contexto, a persistência dos fluxos de capital dos EUA é atribuída ao crescimento saudável das rendas nos escritórios em localizações privilegiadas, e não a qualquer apetite generalizado pelo imobiliário japonês.
A fonte não especifica quais propriedades, setores ou cidades estão a registar as compras mais seletivas, nem quantifica a dimensão do influxo de capital dos EUA. Esses detalhes ficam fora do registo fornecido.
O que quebraria a tese dos escritórios privilegiados
Observe as próximas decisões de política do Banco do Japão e se a taxa de juro se aproxima do nível de 2,25 por cento citado nas expectativas da fonte. Um novo aumento de 25 pontos base levaria a referência para 1,50 por cento e testaria se o crescimento das rendas dos escritórios privilegiados ainda supera os custos de financiamento mais elevados para os compradores dos EUA.
A tese quebra se o crescimento das rendas dos escritórios privilegiados estagnar enquanto a taxa de juro continua a subir. Mantém-se se o capital dos EUA continuar a fluir e os analistas continuarem a descrever o mercado como mais seletivo em vez de em retirada.
Sources: rss_autopost · Seeking Alpha · Japan Economy Watch · Asia Times · Livemint